电新周策略-东吴

新能源车国内1-2月销量分别为4.4万（-54%）和1.2万（-77%），3月缓慢恢复、排产有所好转，总体一季度预计同比大幅下降，海外疫情恶化特斯拉\大众等欧美工厂暂时关闭，一季度海外销量明显影响。

19年国内销量约120万辆，远低于年初预期，20年国内销量有望达到160-170万辆（+35-42%），对应电池90gwh（+50%）。海外方面，欧洲1、2月销量大超预期，后续大众MEB投产，我们调高欧洲销量高目标，预计销量110万辆，同比100%+增速，美国市场受益于ModelY提前交付恢复平稳增长，我们预计20年海外市场销量预期提高至160+万辆（+60%）。

特斯拉1-2月特斯拉在全球交付5.1万辆，同比增25%，受疫情影响，北美及欧洲交付将受影响，1季度销量预计为7-8万辆，同比微降。但目前中国工厂产能爬坡顺利，1-2月国产Model3产0.65万辆，产能已达3000辆/周，且电池供应商基本切换为LG，维持20年特斯拉全球50万辆以上预期。

光伏光伏国内20年建设项目陆续启动，今年估计40-45GW，同增30-50%，海外疫情恶化短期负面影响开始出现，海外今年预计90-100，同增10-20%，全球130-140GW，同增10-20%。短期产业链价格承压。

风电风电遵照十三五规划，19年并网25.79GW(+27%)，20年估计30GW+，整机盈利拐，估值修复。

锂电池1-2月电动车产6.05万辆，同比-61%；累计装机电量为2.91gwh，累计同比减60%，其中宁德时代1.6gwh，同比降50%，占比55%。

LG供应商负极璞泰来，电解液新宙邦、隔膜恩捷、结构件【科达利(002850)、股吧】。