2020最强风口| 新能源汽车行业月报动力电池2月数据评

核心观

1.因疫情导致的复工复产延后影响，2月动力电池装机量继续下探；

2.松下、LG等海外龙头加速进入国内市场，行业竞争加剧，但“一超多强”格局难变；

3.疫情导致行业短期承压，并不改新能源汽车长期向好的趋势。

事件导览

近日，高工产业研究院（GGII）通过发布的《新能源汽车产业链数据库》统计显示，2020年2月动力电池装机量约0.60GWh，同比下降73%。其中，装机量排名前十动力电池企业合计装机占整体装机量的98.68%。

一、因疫情导致的复工复产延后影响，2月动力电池装机量继续下探

受到新冠肺炎黑天鹅的影响，汽车行业受挫严重，2020年2月新能源汽车生产约1.2万辆，同比下降77%，环比继续下行75%。因新能源汽车产能不足，2月动力电池的装机量也同比下降73%至0.6GWh。其中，TOP10企业合计装机量占整体装机量的98.68%，行业集中度较1月更加明显，提高了约3.7个百分。

图表1:动力电池装机量统计

资料来源GGII、民创研究院

二、海外企业加速进入国内市场，疫情下“一超多强”局势更明显

2020年2月TOP10的动力电池企业依次是宁德时代、松下、比亚迪、LG化学、亿纬锂能、国轩高科、塔菲尔、力神、中航锂电、【鹏辉能源(300438)、股吧】。宁德时代依旧保持动力电池的龙头地位，比亚迪位次由第二降为第三，国轩高科跌出前三的位置；松下凭借特斯拉2363台的电池装机进入前三，同时LG化学也因进入特斯拉生产线，自去年以来第一次进入动力电池装机前十。在疫情的影响下，大型企业抵抗风险的能力更强，因此，在此次危机中，动力电池市场向着头部企业集中的格局更为明显。

图表2动力电池装机量TOP10变化对比

资料来源GGII、民创研究院

图表32019年国内动力电池市场格局

资料来源GGII、民创研究院

图表42020年2月国内动力电池市场格局，较一月更加集中

资料来源GGII、民创研究院

从市场份额上来，国内动力电池TOP10的市场份额为98.68%，较1月提高了约3.7%。因疫情大规模延迟复工的影响，生产会向大型企业集中，因此2月的数据不能够充分反应出全年行业的趋势。2月的排名变化除了宁德时代以外，其他位次的变化仍不太稳定。前四的动力电池企业的装机量2月占比达到了90.7%，上月为82%，在疫情之下，动力电池的多头市场局势更加明显。

因特斯拉等外资、合资新能源汽车进入中国市场也可获得补贴，中国新能源汽车市场的竞争加剧。同时，也带动了动力电车市场的竞争格局加剧，随着LG也进入了特斯拉的生产链，加上还有松下的激烈竞争。今年的中国新能源汽车市场将全面形成“外资+合资+自主”三股势力共振的局面，多头竞争的市场格局将逐渐形成。虽然宁德时代在2月份的市占率有所下降，但随着疫情逐步得到控制，复工复产逐步的推动，以及特斯拉国产化脚步的加快，宁德时代进入国产特斯拉产业链，其市占率还将进一步扩大，一超多强的格局将逐渐明朗。

图表5宁德时代受疫情影响，装机市占率有所下降，但不改其龙头地位

资料来源GGII、民创研究院

三、短期数据下行，不改行业长期向好趋势

此次疫情对于汽车行业的冲较大，二月份行业数据较差市场已有所预期。新能源汽车产业链长，受影响企业多，为缓解疫情的冲以及提振内需，广东省等地已陆续出台相关具体的补贴政策等助推汽车行业恢复。随着动力电池上下游企业陆续复工复产，预计3月份的数据将出现明显好转，环比有望翻倍，但考虑到行业去年一季度销量基数较高，同比数据的拐预计将在下半年出现。此次疫情对于行业的冲在市场预期之内，短期承压，但不改行业长期向好的趋势，预计新能源汽车销量全年将呈现前低后高的走势。国内锂电产业链主要细分领域在全球都具有很强的竞争力，加上欧洲今年电动汽车放量明显，预计全球电动化有望加速，建议继续关注行业细分龙头。

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作者周荣华 高为 宋懿蓉