三大高景气行业联袂推动年报业绩浪

红周刊创

市场连续两日反弹，除了医药股之外，以半导体、新能源汽车和5G消费电子为代表的核心品种，接连获得资金“抢购”。 例如北向资金连续两日大举买入宁德时代，两日合计净买入超过18亿元。

1、半导体国产替代加速落地，龙头业绩加速释放

受益于下游消费电子需求的崛起，半导体行业景气度大幅改善。台积电 2019四季度毛利率破 50%，净利率达到 2018 年以来的峰值 36.6%，同时公司对 2020 年业绩展望给与极乐观预期。海外费城半导体指数突破历史高且继续强势上涨。

半导体周期提升国内公司话语权，国产替代加速落地，龙头业绩加速释放。例如智能 手机 ODM 代工龙头、存储芯片、指纹识别芯片、CIS 芯片龙头企业，2019 年也实现了 200%以上 的净利增幅（中位数）；此外半导体材料、半导体设备等行业年报表现同样突出。

公司方面，关注技术领先、具备国产替代能力行业龙头，例如半导体存储（兆易创新、北京君正）；光学芯片（韦尔股份）；射频（卓胜微）；模拟（圣邦股份）；设计（汇顶科技、景嘉微）；IDM（闻泰科技、士兰微、扬杰科技）；设备（北方华创、中微公司）等。

2、新能源汽车（特斯拉）特斯拉助推行业二次腾飞

2019年特斯拉电动车交付量为36.8万辆，再创新高。随着本周股价连续大涨36.35%，公司市值达到1500亿美元左右，业内仅次于丰田，并且已经超过传统车企通用与福特市值之和，为美国最有价值车企之一。

据特斯拉上海工厂制造总监于2019年12月30透露，预计在2020年底国产特斯拉Model3就实现全部零部件的国产化替代。目前，特斯拉上海工厂的零部件本地化率为30%左右，计划到7月提升至70%-80%。预计国产化后国内供应链将深度收益。

A股特斯拉供货商（锂电池和零部件厂商）有望复制苹果产业链奇迹，最大程度分享特斯拉爆发的盛宴。例如国内锂电池龙头宁德时代近日表示，拟与特斯拉签订协议，约定宁德时代将于2020年7月至2022年6月向特斯拉供应锂离子动力电池产品。

公司方面，关注特斯拉长期合作方、业务占比高的公司，例如锂电池及锂电材料提供商宁德时代、赣锋锂业、新宙邦等，汽车零部件厂商模塑科技、三花智控、保隆科技、旭升股份等，以及汽车电子厂商均胜电子、长科技等。

3、5G运营商网络建设提速，5G手机出货量提升

5G发牌后国内运营商大单集采频率从2019年6月的每月1单提升到2020年1月的每月11单，频率显著提升。此外5G基础设施建设和应用力度加大，截至2019年底，全国共建成5G基站超13万个，已有35款手机终端获 得入网许可，国内市场5G手机出货量超过1377万部，国内5G手机芯片投入商用。

产业链方面，基站建设所需主设备、PCB、光模块、数据中心等出货量仍然保持高位水平，终端方面，5G手机替代加速，芯片、模组、显示屏、光学镜头、扬声器等手机产业链需求提升。

公司方面，关注受益于5G通网络建设的PCB龙头沪电股份、深南电路等，主设备厂商中兴通讯，射频及光器件厂商新易盛、世嘉科技等。