股票和期权

投资到底是什么？这个问题我曾经从不同角度想了无数次的问题，但是每次想这个问题就会有新的收获。

金融市场很多品种，银行存款、债券、保险、股票、期货、期权等，大多数产品都会和时间挂钩。例如保险一般会宣传存几年得几万。期货、期权更不用说，期这个字，本意就是日期，表示时间的意思，代表未来某段时间的价值。唯独股票，大多数人会忘记时间。我们投资，不仅投入了资金，其实还有比资金更贵的东西那就是时间。普通投资者在二级市场中各方面都处于劣势，好在时间无论是对机构或个人都是公平的。从这个角度来讲，股票和其他产品都是相通的，股票本身也是一种期权。买股票相当于买了创始人这个人的期权。创投圈里有句名言投资就是投人。往往我在二级市场选择股票总爱去翻翻创始人的履历。从人的角度去分析一家公司，往往能够摆脱公司本身的束缚，公司的财报相当于考试成绩。所以不能局限在财报之中。如果局限在财报之中，能否挖掘出亚马逊、特斯拉这些亏损公司？二级市场和创投市场的相似程度往往更高，尽管巴老喜欢把股票相通为债券，我则把股票相通为期权，最爱的资料就是公司的股权或期权激励方案。

创始人应该怎么？

1、 创投市场里面最喜欢的是连续创业者，并且有成功案例的创始人会得到较高的评分。如美团王兴、宁德时代曾毓群、特斯拉马斯克。就算你不是相关领域的专业人士，但无论他们做什么，都能隐约感觉他们是对的。王兴创办美团前成功的创办了校内网，曾毓群在创办宁德时代前做了ATL，为苹果解决了电池鼓包问题，马斯克更是创办了PayPal。都是比较顶级的连续创业者。

2、 专业背景新兴行业必须要求硕士博士以上或行业协会会长，意味着高技术壁垒、更有利于公司建立公司的护城河。当然不能只是具备专业能力，还需要具备商业能力。如同高考一样，偏科也是不行的。举个例子锂电池目前最热的两个技术路线三元锂电池和固态锂电池。从纯专业角度去考虑肯定是固态锂电池的方案更优秀，但从商业上去考虑就存在严重的问题。当然有问题的地方也面临着重大机遇，希望有人能够尽快解决固态电池商业化的问题。

我写作的目的都是为了随时记录自己思考的东西，不一定全面，创始人怎么暂时就想

到这些。

下面来一份具体的股权激励方案特斯拉在2018年1月份公布了马斯克未来十年（到2028年1月20日）的薪酬方案，并在当年3月份召开的特别股东大会获批，薪酬方案不会给予马斯克任何工资和现金奖励，他的收入全部是同特斯拉的市值和业绩直接挂钩的股票期权。

与市值挂钩的一项中，共有12层，起步是1000亿美元，其后每一层级提高500亿美

元，最后一级是6500亿美元，特斯拉当时700亿美元的市值，最近大涨后今天的市值为1598亿美元。是不是很疯狂？无论你相不相，他们就是这么在定目标，关键是管理层还同意了这股权激励方案。如果你把特斯拉公司当股票，年年亏损，新能源补贴还下降，公司产能不足等一堆问题，当时媒体的嘴脸至今记忆犹新。就连受人尊敬的芒格都曾经笑话马斯克说他认为自己无所不能，段永平直接说特斯拉的价值为0。

这都是犯了教条的价值投资的错，因为把股票当永续债券。如果换一个角度，把股票当成风险投资的期权，则另有一番风景。