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【先导智能业绩预告评——业绩预增符合预期，将大幅

作者：一曲东风
2020-01-20 14:16:41
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【先导智能业绩预告评——业绩预增符合预期，将大幅受益全球电动化】
【投资逻辑】
1、2019年业绩预告符合预期，净利润为7.4亿元至9.7亿元，增长率中位数15%，主因锂电池设备持续快速增长及其他领域突破；
2、2020年全球电动化趋势确定，公司国际竞争力显著，有望大幅受益本轮电动化。“海外补贴提升+龙头电池厂扩产”推动全球新能源汽车产业链构筑，公司深度绑定宁德时代、比亚迪、Northvolt等龙头电池厂，有望大幅全球电动化；
3、公司具有平台型潜力，以“深度+广度”战略构建“能力圈”，打造新增长极。
【投资建议】
1）预计2019-2021年归母净利润9.4/12.7/18.2亿元，同比增长26%/35%/44%，三年复合增速39%；2）2020年合理市值445亿元，6-12个月目标价50元，维持“买入”评级。
【风险提示】
电池扩产项目进程不及预期；新能源汽车退补带来短期需求阵痛；动力电池产能过剩；竞争加剧；其他战略业务拓展不及预期；解禁风险
【高端装备制造与新材料研究中心——王华君】
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