新股： 金力永磁 300748和丰山集团 603810的简析

本有两只新股：【金力永磁(300748)、股吧】 300748和丰山集团 603810。本有上市公司介绍和简单财务数据。

1、金力永磁 300748

一、公司概况

二、主营业务

金力永磁是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料于一体的高新技术企业，是国内新能源和节能环保领域核心应用材料的领先供应商。其产品被广泛应用于风力发电、新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、节能电梯、【机器人(300024)、股吧】及智能制造等领域，并于各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。

金力永磁主要产品为高性能钕铁硼永磁材料，目前已批量供应50H、50SH、50UH、45EH、30AH(TH）系列等为代表的系列牌号的产品。

报告期内主营业务收入构成如下：

三、行业分析

上游：主要是稀土矿开采、稀土冶炼及能源电力行业。

下游：主要是消费类电子产品和基础工业等传统应用领域，以及新能源和节能环保等新兴应用领域，包括风力发电、新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、节能电梯、机器人及智能制造等。

行业分析：2016年全球钕铁硼永磁材料产量13.28万吨，其中我国钕铁硼永磁材料产量为11.23万吨，占比84.94%。2010年-2016年全球及国内钕铁硼永磁材料产量变动趋势如下图：

2016年全球高性能钕铁硼永磁材料产量约为4.50万吨，其中我国高性能钕铁硼永磁材料产量约为2.50万吨，占比55.56%，明显低于稀土永磁材料的占比。2010年-2016年高性能钕铁硼永磁材料产量变动趋势如下图：

报告期内，我国稀土永磁材料为净出口，净出口数量（出口减进口）从2014年的1.9万吨，增加到2016年的2.46万吨，增幅29.59%。2010年-2016年，我国稀土永磁材料的出口及进口数量如下图所示：

根据测算，2016年我国高性能钕铁硼永磁材料需求量为1.83万吨，其中新能源和节能环保领域需求量为1.23万吨，按领域分布图如下所示：

市场份额：公司在新能源和节能环保领域市场份额：

四、财务状况

业绩情况：报告期内，公司的营业总收入分别为83,402.91万元、80,634.15万元、91,242.72万元 ，年均复合增长率为4.59%；归母净利润为10,330.38万元、6,875.80万元、13,936.33万元 ，年均复合增长率为16.15%。

毛利率分析：报告期内，公司的综合毛利率为24.21%、24.38%、28.87% 。

应收账款：

费用：

现金流：

五、募集资金用途

2、丰山集团 603810

一、公司概况

二、主营业务

公司为高新技术企业、农药定生产企业、中国农药工业协会的副会长单位以及中国农药发展与应用协会的常务理事单位。公司产品涵盖除草剂、杀虫剂和杀菌剂，主要产品为氟乐灵、精喹禾灵、烟嘧磺隆、毒死蜱等四大系列产品：

报告期内，公司主营业务收入按产品类别分类情况如下：

产能利用率：药方面，报告期内，药产品整体产能利用率分别为 69.19%、71.79%、79.58%和 64.37%，其中，毒死蜱药、烟嘧磺隆药产能利用率相对较低；制剂方面，2015 年、2016 年、2017 年和 2018 年 1-6 月产能利用率分别为 59.22%、56.23%、46.70%和 62.56%。

三、行业分析

上游：无机料（黄磷、液氯等）和基础石油化工料（甲醇、三苯等）行业，最终源头为石油产业。

下游：消费领域是农、林、牧业生产和卫生防疫领域。

行业分析：精喹禾灵药在近一年来加权平均成交价呈现触底回升的趋势，并在 2017年四季度出现了较大幅度的上涨，2018 年以来市场上该产品的供需情况整体继续保持相对稳定且存在适度供应紧张的情况，具体如下图所示：

烟嘧磺隆药的加权平均成交价呈现触底回升的趋势，并在 2017年四季度出现了较大幅度的上涨，2018 年以来市场上该产品的供需情况整体继续保持相对稳定且存在适度供应紧张的情况，具体如下图所示：

氟乐灵药的加权平均成交价呈现先走低后反弹的走势，市场上该产品的供需情况整体继续保持相对稳定，具体如下图所示：

毒死蜱药的加权平均成交价整体呈现上涨后维持在较高价位的走势，市场上该产品整体供给相对不足，具体如下图所示：

四、财务状况

业绩情况：报告期内，公司的营业总收入为97,727.56万元、101,913.15万元、125,922.56万元 ，年均复合增长率为13.51%；归母净利润为7,479.58万元、7,192.68万元、10,700.62万元 ，年均复合增长率为19.615。

毛利率分析：报告期内，公司的综合毛利为25.62%、22.72%、23.45% 。

费用：

现金流：

五、募集资金用途

小结

公司为高新技术企业、农药定生产企业、中国农药工业协会的副会长单位以及中国农药发展与应用协会的常务理事单位，拥有完整的农药研发、生产与销售产业链，实现了“药+制剂+中间体”业务的全面发展。

经过长期的发展积累，公司在环境保护、安全生产、技术创新、生产规模、市场占有率等方面已处于行业先进水平。公司拥有较强的市场竞争能力，根据中国农药工业协会发布的 2015-2017 年中国农药销售百强企业榜单，公司排名分别为第 31 位、第 34 位及第 35 位，竞争地位处于农化行业的前列。

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