割庄稼
事件金力永磁披露2021年年度报告,2021年公司实现营业收入40.80亿元,同比增长68.78%;实现归属于上市公司股东的净利润4.53亿元,同比增长85.32%。
其中21Q4营收为11.62亿元,同比增长44.69%,环比增长4.74%;归母净利润为1.02亿元,同比增长10.70%,环比下降22.46%;2021Q4实现扣非净利润0.93亿元,同比增长9.82%。
公司业绩符合预期。
量价齐升助力公司业绩高增。
1)量21年公司钕铁硼磁钢成品销量为10708.54吨,同比增长21.44%,其中使用晶届渗透技术生产高性能磁材6064吨,同比增长47.51%,占同期公司产品总产量的58.73%,较上年同期提高了16个百分点;2)价产品结构改善叠加稀土价格上行,磁材成品价格由20年的26万元/吨→35万元/吨(yoy+36%);3)单吨盈利毛利率略有下滑,磁材毛利率由23.81%→21.32%,同比下降2.49pcts,但单吨毛利从6.18万元/吨升至7.50万元/吨,同比增长21.33%。
下游持续高景气,未来随着公司产能进一步释放,业绩有望进一步提升。
新能源布局稳步进行,产品结构进一步优化。
在新能源汽车及汽车零部件领域,公司21年实现收入10.51亿元(yoy+222.73%),占比由13.48%→25.76%,同比提升12.28pcts;在节能变频空调领域,公司变频空调领域实现收入14.00亿元(yoy+59.41%),占比为34.31%,同比下降2.02pcts;风力发电领域收入达8.87亿元,与去年基本持平,占比由36.37%→21.74%,同比下降14.63pcts。
公司在新能源和节能领域实现营收占比超80%。
此外,公司还积极布局节能电梯、工业节能电机、轨道交通和3C等领域,产品结构持续优化。
值得期待的是,公司在3C领域已实现规模化量产,未来有望成为新的业绩增长点。
费用管控能力显著提升,净利润增速高于收入增速。
2021年公司期间费用率为10.09%,同比下降2.03%,所有细分费用率均有不同程度的下降。
其中研发费用率为3.93%,同比下降0.34pcts;销售费用率为0.61%,同比下降0.10pcts;管理费用率为3.56%,同比下降0.38pcts;财务费率为2.00%,同比下降1.20pcts。
产能扩张加速,25年规划产能达到4万吨。
随着包头一期项目的建成,公司磁材毛坯产能由15000→23000吨,22年进入产能释放期。
公司启动建设包头二期12000吨磁材产能,宁波3000吨磁材以及赣州高效电机项目均处于建设中,公司规划总产能在2025年前有望达到40000吨,其21-25年CAGR为27.79%。
盈利预测及投资建议考虑到产品调价及产能扩张速度超预期,我们上调2022/2023/2024年钕铁硼磁材毛坯产量分别为20000/25000/30000吨,公司2022/2023/2024年净利润分别为7.97、10.33、12.57亿元(2022-2023年净利润预测前值为6.99、8.62亿元)。
截止2022年04月06日,市值260亿元,对应2 [完整报告访问悟空智库wkzk。com下载] 022-2024年PE分别为33/25/21X,维持公司“买入”评级。
风险提示事件主营产品价格波动、原料成本波动、产业政策变动、项目进展不及预期、需求测算偏差以及研报使用公开息滞后的风险等。
原标题【研报金力永磁-300748-2021年报点评磁材龙头产能加速释放,业绩有望持续兑现-220407】
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答:金力永磁上市时间为:2018-09-21详情>>
答:金力永磁的子公司有:8个,分别是:详情>>
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研报金力永磁-300748-2021年报点评磁材龙头产能加速释放,业绩有望持续兑现-220407【6页】
事件金力永磁披露2021年年度报告,2021年公司实现营业收入40.80亿元,同比增长68.78%;实现归属于上市公司股东的净利润4.53亿元,同比增长85.32%。
其中21Q4营收为11.62亿元,同比增长44.69%,环比增长4.74%;归母净利润为1.02亿元,同比增长10.70%,环比下降22.46%;2021Q4实现扣非净利润0.93亿元,同比增长9.82%。
公司业绩符合预期。
量价齐升助力公司业绩高增。
1)量21年公司钕铁硼磁钢成品销量为10708.54吨,同比增长21.44%,其中使用晶届渗透技术生产高性能磁材6064吨,同比增长47.51%,占同期公司产品总产量的58.73%,较上年同期提高了16个百分点;2)价产品结构改善叠加稀土价格上行,磁材成品价格由20年的26万元/吨→35万元/吨(yoy+36%);3)单吨盈利毛利率略有下滑,磁材毛利率由23.81%→21.32%,同比下降2.49pcts,但单吨毛利从6.18万元/吨升至7.50万元/吨,同比增长21.33%。
下游持续高景气,未来随着公司产能进一步释放,业绩有望进一步提升。
新能源布局稳步进行,产品结构进一步优化。
在新能源汽车及汽车零部件领域,公司21年实现收入10.51亿元(yoy+222.73%),占比由13.48%→25.76%,同比提升12.28pcts;在节能变频空调领域,公司变频空调领域实现收入14.00亿元(yoy+59.41%),占比为34.31%,同比下降2.02pcts;风力发电领域收入达8.87亿元,与去年基本持平,占比由36.37%→21.74%,同比下降14.63pcts。
公司在新能源和节能领域实现营收占比超80%。
此外,公司还积极布局节能电梯、工业节能电机、轨道交通和3C等领域,产品结构持续优化。
值得期待的是,公司在3C领域已实现规模化量产,未来有望成为新的业绩增长点。
费用管控能力显著提升,净利润增速高于收入增速。
2021年公司期间费用率为10.09%,同比下降2.03%,所有细分费用率均有不同程度的下降。
其中研发费用率为3.93%,同比下降0.34pcts;销售费用率为0.61%,同比下降0.10pcts;管理费用率为3.56%,同比下降0.38pcts;财务费率为2.00%,同比下降1.20pcts。
产能扩张加速,25年规划产能达到4万吨。
随着包头一期项目的建成,公司磁材毛坯产能由15000→23000吨,22年进入产能释放期。
公司启动建设包头二期12000吨磁材产能,宁波3000吨磁材以及赣州高效电机项目均处于建设中,公司规划总产能在2025年前有望达到40000吨,其21-25年CAGR为27.79%。
盈利预测及投资建议考虑到产品调价及产能扩张速度超预期,我们上调2022/2023/2024年钕铁硼磁材毛坯产量分别为20000/25000/30000吨,公司2022/2023/2024年净利润分别为7.97、10.33、12.57亿元(2022-2023年净利润预测前值为6.99、8.62亿元)。
截止2022年04月06日,市值260亿元,对应2 [完整报告访问悟空智库wkzk。com下载] 022-2024年PE分别为33/25/21X,维持公司“买入”评级。
风险提示事件主营产品价格波动、原料成本波动、产业政策变动、项目进展不及预期、需求测算偏差以及研报使用公开息滞后的风险等。
原标题【研报金力永磁-300748-2021年报点评磁材龙头产能加速释放,业绩有望持续兑现-220407】
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