军工板块利润率高达71%,主营导弹、兵器核心零件,股价遭拦腰斩断

这是一家成立30年之久，主营可靠电子元器件和电路模块的军工企业。

目前，公司军工产品的利润空间，也就是销售毛利率高达70.75%，在国防军工板块362家上市企业中排名前十位。

从2016年开始，这家企业的历史净利润已经连续6年实现了大幅度的增长，并在2021年以8.16亿元的业绩创出了历史新高。

而公司的股票在充分回调了56%以后，在近期似乎走出了一波短暂的上涨趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，声音虽然很年轻，但说话却很专业。

在交谈中翻译官了解到，这家公司是国内军用钽电容器生产领域的龙头企业。

公司元器件的收入占比为86%，模块及其他产品的收入占比为14%。

而从董秘的口中翻译官还得知，公司自上市以来累计派发股息为5.71亿元。

而在近5年中，该企业都为股东进行了分红。分红占净利润的平均比重为30%，这个比重在A股4000多家上市公司中处在较高的水平，这说明该企业的管理层对股东还是很负责的。

分析完公司的基本息，下面我们再来看一下这家企业的净利润表现。

净利润表现与估值情况

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年第一季度，公司的业绩只有1.71亿元。而到了2022年第一季度，该企业的净利润就达到了1.76亿元，同比增长了3%。

这家公司目前的业绩，在A股国防军工概念板块362家上市企业中，排名第38位。这个名次不低，说明其规模相对来说很大。

分析完公司的规模，下面我们再来看看该企业在2022年第一季度的赚钱能力，以及在军工板块中的市场地位。

净资产收益率是衡量一家公司赚钱能力最有效的指标，它是净利润和股东权益的比值。

2022年第一季度，该企业的净资产收益率为4.35%。这说明如果管理层使用股东的100块钱，通过军工产品的生产经营，三个月后就能赚到4.35元的净利润。

而这个赚钱能力，也就是净资产收益率在A股国防军工概念板块362家上市公司中，排名第23位。名次很高，说明其赚钱的能力相对来说很强。

最后我们再来分析一下该企业的估值情况，市盈率是衡量一家公司估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

2022年第一季度，这家企业的市盈率为32倍。这说明如果公司的管理层把每年赚到的净利润都分给股东的话，你买入其1万块钱的股票，32年后就能赚到1万元的分红。

而该企业目前的市盈率，在A股国防军工概念板块362家上市公司中，排名第82位。名次并不低，说明该企业目前并没有处在被高估的状态。

综上所述，在今年第一季度，这家公司的规模不小，赚钱的能力也很强，并且其目前并没有处在被高估的状态。

业绩增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的利润出现了增长。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，公司2022年第一季度业绩增长的主要原因是，军工产品利润空间的扩大。

2021年第一季度，该企业销售100元的军工产品，能赚到70.23元的毛利润，销售毛利率为70.23%。

而到了2022年第一季度，公司同样销售100元的军工产品，却能赚到70.75元的毛利润，销售毛利率达到了70.75%，同比增长了1%。

而这家企业的销售毛利率，也就是利润空间在A股国防军工概念板块362家上市企业中，排名第8位。这个名次很高，说明其军工产品的利润空间非常大。

通过上面的分析我们了解到，在2022年由于这家公司军工产品的利润空间扩大了，使得该企业第一季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官发文并不是为了推荐股票，所以在本文最后，翻译官会详细分析出这家公司的缺点与瑕疵。

通过分析主要财务数据翻译官发现，该企业目前最大的问题在于，销售回款时间的延长。

销售回款的时间，就是公司销售军工产品的账期，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第一季度，该企业销售完军工产品之后，只需要172天就能收到货款。现在却需要189天，销售回款的时间延长了10%。

销售回款时间的延长，对公司最大的坏处在于，降低了该企业的资金使用效率，减弱了其盈利的能力。

这不仅会减少公司的收入，对其生产经营也是非常不利的，这点也是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持C级的水平。

而这家企业就是宏达电子股份公司，股票代码300726。

请注意基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐宏达电子这只股票，也没有说宏达电子公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。