Chen丶Eu
军工中游公司进入订单确认期,扩产产能陆续达产,业绩加速拐点或将到来!
中建投认为,当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点,中下游公司业绩加速拐点有望到来,估值有望被业绩释放充分消化,具备较高的性价比。2022年看好军工全产业链,看好板块跨年行情。
1)中游企业或进入订单确认期
12月3日,高德红外发布公告收到《某型号竞标项目》中标的通知函。根据《某型号项目竞标择优细则》要求,经过对该型号产品在研制方案、技术指标满足程度、科研生产能力等五项内容的比测中,公司以评分第一的优异结果胜出。本次中标的型号产品为某完整装备系统核心配套产品,根据型号产品批产特性,该重点型号产品将在未来年度对公司业绩增长产生积极影响。
中建投认为,以高德红外等为代表的中游企业或已进入订单确认期,未来数年业绩或将进入加速拐点。
2)业绩加速拐点或将到来
“十四五”期间产业供给端与需求端均有望出现拐点,行业景气度将出现纵向传导,下游主机厂预收、合同负债等资产负债表指标先行改善,中上游企业则率先在利润表体现业绩。
从实际业绩表现来看,大部分上游公司业绩2020年出现较快增长,以中简科技、西部超导、鸿远电子、宏达电子等四家中上游企业为例,其中,中简科技2020年营收增长66.14%;西部超导2020年营收增长46.10%;鸿远电子2020年营收增长达61.22%,宏达电子2020年营收增速达到65.97%。总体来看,四家上游企业在2020年业绩均出现明显的向上拐点。
以爱乐达、高德红外等为代表的中游企业于2020年进行产能扩张,军工相关产能建设期均在两到三年,因此可预计在2022年开始释放相应产能,在景气度传导效应的驱动下,继2020年上游公司普遍迎来业绩拐点的基础上,中游企业或将在2022年迎来业绩拐点。
3)高确定性+高性价比,当前军工行业正由局部景气向全面景气扩散
高确定性。从宏观层面看,国防预算未来五年有望保持7%左右的稳定增长。从中观层面看,供需在充分调整后已达到新的平衡,需求端有望持续高增长,供给端开启扩产模式,四大改革红利有望与产业趋势形成共振效应。从微观层面看,军工板块三季报报业绩稳健增长,行业景气度持续提升。2021前三季度军工行业业绩表现优异,预收账款+合同负债近年来呈稳步增长状态,表明行业正处于积极生产备货状态,有望实现全年度高景气。
高性价比。板块目前军工板块PE为75.63倍,处于历史中低位。上游公司21-23年平均复合增速为36.63%,中游公司21-23年平均复合增速为31.68%,下游公司21-23年平均复合增速为26.56%,中上游业绩增速普遍高于下游。22年上游、中游、下游的平均估值水平依次为42、39、65倍,对应22年的PEG水平分别为1.67、1.44、3.31。
资料来源内容均来自券商公开研报,如有侵权,请联系删除!
风险提示股市有风险,入市需谨慎!
免责声明文章内容仅供参考,不构成投资建议,据此操作,风险自担!
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
2人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:宏达电子的注册资金是:4.12亿元详情>>
答:公司未来发展的展望 2020年详情>>
答:宏达电子的概念股是:超级电容、详情>>
答:国家军民融合产业投资基金有限责详情>>
答:www.hongdacap.com.cn详情>>
人形机器人概念逆势走高,步科股份以涨幅8.28%领涨人形机器人概念
当天银行行业近半个月主力资金净流出55.63亿元,江恩周天时间循环线显示近期时间窗7月30日
周一*ST越博、索菱股份跌停,所属板块毫米波雷达今日大幅下跌3.88%
Chen丶Eu
军工中游公司进入订单确认期,扩产产能陆续达产,业绩加速拐点或将到来!
军工中游公司进入订单确认期,扩产产能陆续达产,业绩加速拐点或将到来!
中建投认为,当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点,中下游公司业绩加速拐点有望到来,估值有望被业绩释放充分消化,具备较高的性价比。2022年看好军工全产业链,看好板块跨年行情。
1)中游企业或进入订单确认期
12月3日,高德红外发布公告收到《某型号竞标项目》中标的通知函。根据《某型号项目竞标择优细则》要求,经过对该型号产品在研制方案、技术指标满足程度、科研生产能力等五项内容的比测中,公司以评分第一的优异结果胜出。本次中标的型号产品为某完整装备系统核心配套产品,根据型号产品批产特性,该重点型号产品将在未来年度对公司业绩增长产生积极影响。
中建投认为,以高德红外等为代表的中游企业或已进入订单确认期,未来数年业绩或将进入加速拐点。
2)业绩加速拐点或将到来
“十四五”期间产业供给端与需求端均有望出现拐点,行业景气度将出现纵向传导,下游主机厂预收、合同负债等资产负债表指标先行改善,中上游企业则率先在利润表体现业绩。
从实际业绩表现来看,大部分上游公司业绩2020年出现较快增长,以中简科技、西部超导、鸿远电子、宏达电子等四家中上游企业为例,其中,中简科技2020年营收增长66.14%;西部超导2020年营收增长46.10%;鸿远电子2020年营收增长达61.22%,宏达电子2020年营收增速达到65.97%。总体来看,四家上游企业在2020年业绩均出现明显的向上拐点。
以爱乐达、高德红外等为代表的中游企业于2020年进行产能扩张,军工相关产能建设期均在两到三年,因此可预计在2022年开始释放相应产能,在景气度传导效应的驱动下,继2020年上游公司普遍迎来业绩拐点的基础上,中游企业或将在2022年迎来业绩拐点。
3)高确定性+高性价比,当前军工行业正由局部景气向全面景气扩散
高确定性。从宏观层面看,国防预算未来五年有望保持7%左右的稳定增长。从中观层面看,供需在充分调整后已达到新的平衡,需求端有望持续高增长,供给端开启扩产模式,四大改革红利有望与产业趋势形成共振效应。从微观层面看,军工板块三季报报业绩稳健增长,行业景气度持续提升。2021前三季度军工行业业绩表现优异,预收账款+合同负债近年来呈稳步增长状态,表明行业正处于积极生产备货状态,有望实现全年度高景气。
高性价比。板块目前军工板块PE为75.63倍,处于历史中低位。上游公司21-23年平均复合增速为36.63%,中游公司21-23年平均复合增速为31.68%,下游公司21-23年平均复合增速为26.56%,中上游业绩增速普遍高于下游。22年上游、中游、下游的平均估值水平依次为42、39、65倍,对应22年的PEG水平分别为1.67、1.44、3.31。
资料来源内容均来自券商公开研报,如有侵权,请联系删除!
风险提示股市有风险,入市需谨慎!
免责声明文章内容仅供参考,不构成投资建议,据此操作,风险自担!
分享:
相关帖子