光伏【核心要点】1、硅料价格虽然短期大幅度降低概率

光伏【核心要点】
1、硅料价格虽然短期大幅度降低概率不大，但轻舟已过万重山，硅料已经从紧缺到宽松，B级料已经实质性降价，A级料价格维稳但整体来看不太会有上行动力。
近两年，光伏产业链需求的核心矛盾在于上游硅料供给。今年以来硅料新增产能开始释放，产业链需求瓶颈明显抬升。进入9月之后，硅料放量带动产业链排产向上这一趋势愈发明显，9月组件排产来到30GW+，Q4组件排产向上趋势延续。
2、9月以来组件企业排产上调，主要是为了Q4交付备货。近期组件企业反馈订单需求旺盛，同时国内集中式电站需求开始逐步启动，我们预计Q4国内集中式电站将迎来抢装，需求弹性较大。
3、当下板块估值与景气度不匹配，市场对于明年景气预期偏悲观，一些因素的出现会使得钟摆向基本面回归（业绩、需求起量、硅料宽松等基本面）
3、头部企业三季报业绩靓丽（隆基44e，阳光11e+，晶澳12e+，捷佳伟创3+，天合10e+，N型龙头7.5-8e），将吹响板块上行号角。硅料价格高企的情况下，单W盈利预期继续上行。后续硅料供给的不断释放，单月产出有望在12月达到10万吨。硅料迎来降价周期，光伏产业链利润将重新分配，电池当前大尺寸产能紧张，组件依靠类期货属性，会截留一部分利润。我们认为电池、组件2023年量利齐升趋势将得到延续。
4、新技术方面是2023重中之重预计2022-2023年TOPCon扩产产能分别为80、150GW以上，HJT扩产产能分别为30、50GW以上；2022年IBC扩产产能40GW以上、2023年存在不确定性。围绕新技术降本提效进行布局，包括技术产能方面布局领先的电池组件企业、核心设备公司，以及配套辅材、降本增效工艺公司。
标的
1）围绕产业链利润重新分配方向，
重点推荐电池技术领先的专业化电池厂商钧达股份、估值处于低位，Q3业绩超预期的头部一体化组件企业，包括隆基绿能、晶澳科技、N型龙头、天合光能。
2）国内大电站需求启动，大逆变器、EPC重点看好阳光电源、关注能辉科技。
3）新技术方面捷佳伟创、金辰股份、迈威股份、帝尔激光；
配套辅材需要重点关注POE/转光胶膜福斯特、激智科技、赛伍技术；SMBB焊带公司焊带龙头、同享科技、威腾电气；低温/银包铜银浆苏州固锝、帝科股份。
降本增效工艺我们认为主要围绕薄片化公司高测股份、宇晶股份、厦门钨业、中钨高新；0BB工艺奥特维；电镀铜公司英诺激光、新碁微装、东威科技；SE海目星、杰普特。