捷佳伟创竞争力随想笔记

近期外盘处于大幅度调整阶段，国内A股还是比较抗跌的，没得别的什么原因，主要是因为我们是提前调整的，而且调整的幅度很大，再跌那就没天理了。 最近光伏板块在赛道里面涨的很好，很多从底部都反弹40个点了，光伏设备也是的。上次工号说了捷佳伟创的财报，今天说说捷佳的公司竞争力。

太阳能电池设备的市场需求主要取决于下游光伏电池 片的技术迭代，光伏电池片目前的发展阶段从常规铝背板 BSF 电池（1 代）→PERC 电池（2 代） →PERC+电池（TOPCon）（2.5 代）→HJT 电池（3 代）→IBC 电池（4 代）等。每一次新技术迭 代，光伏电池行业都会迎来 2-3 年新一轮的扩产周期，进而带动代表新技术的电池设备的需求。

 公司研发多项原创技术，应用于扩散炉、PECVD 设备、湿法工艺设备等。以 PECVD 设备为例，公司用于 TOPCon 电池生产的高产能管式 PECVD 设备采用业内领先的背面钝化叠层膜技术以及业内独 创的正面钝化增强减反膜技术，有效提高了晶体硅电池的转换效率，关键技术指标及产品性能处于国内领先地位，绝大部分指标达到国际同类型产品的技术水平。

HJT 路线主要包含四类设备，用于清 洗制绒的专用清洗设备，用于非晶硅沉积镀膜 的 PECVD 设备，用于 TCO 镀膜的 PVD/RPD 设备， 以及用于丝网印刷的设备。每类设备都有其不同的技术路线，捷佳伟创对四类设备均有所布局， 实现能为 HJT 生产提供整线设备，同时四类设备的不同技术路线也均有所布局。捷佳伟创通过自身强大的技术储备和实力为不同厂商可以提供更多样化的选择，电池片厂商可以根据自身技术积累选择不同设 备进行组合，从而实现成本和效率的最优化。

公司在管式设备研发上技术经验丰富，异质结管式 PECVD 在实验室阶段研发成功后，进入中试线。 2021年 8 月 18 日宣布管式异质结 PECVD 工艺顺利下线是全球光伏设备制造领域的一个创举，也是异质结电池核心工艺技术研发的一次突破。相较于板式 PECVD，管式 PECVD 具备投资成本低、占地面 积小、开机率高、维护保养成本低等特点，尤其适用于大批量生产线，是公司研发能力的又一次体现。

捷佳创造性地采取 PVD 和 RPD 结合的方式开发出 PAR 设备，工艺优化和国产新材料导入载子迁移率高，带来更高的效率增益，更好的长波透光率 和更优的导电性，从而降低银浆用量，实现兼顾成本和效率。公司推出的 RPD 产品助力隆基研发， 一周创造 25.82%、26.30%的异质结世界纪录，充分说明公司 RPD 的产品竞争力。

公司目前在 PERC 领域多项设备市占率超过 50%，同时公司在 TOPCon 和 HJT 等高效电池技术路线上全面布局。目前已经具备 TOPCon 技术上关键沉积设备 LPCVD 和管式 PECVD 设备两种类型设备，同时可提供 HJT 整线设备，具备 TOPCon 和 HJT 整线设 备生产供应能力。公司在未来有望实现 HJT 整线设备投资额 3.5 亿元/GW，设备成本远低于市场上其他厂商，行业竞争力十分强大。

2020 年度，公司顺应产品发展路径向半导体设备领域延伸；截至目前，公司已取得重要客户在槽式湿法清洗设备上的批量订单， 并于 2021 年 7 月 21 日成功交付 3 套集成电路全自动槽式湿法清洗设备至客户进行大批量生产，公司业务多元化已经展开，进一步增厚了捷佳的整体业绩。

总是捷佳在传统领域PERC处于绝对领导地位，在TOPCon 和 HJT基本上是全产业链布局，竞争力优势明显，2022毛估2.6元，上次工号已经说了安全边际价格50元，目前市场价格飞涨到70元，已经没有中线布局机会了，只适合持有不适合建仓。

今天就说到这里吧，以上只是我的个人看法，难免会出现失误不构成投资建议额，欢迎点赞关注，一个专注于抄底的价投爱好者。