【机构调研】这家LED巨头2021年全年净利润增长超七倍，新增MiniLED芯片产能年内释放

调研要点

①聚灿光电这家LED巨头2021年全年净利润增长超七倍，下游市场需求强劲，公司新增120万片/年MiniLED芯片产能年内逐步释放；

②盛和资源新能源汽车、风电等产业快速发展，稀土行业需求端将持续增长，这家公司规划今年氧化镨钕产销量达8000吨；

③风险提示调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

聚灿光电于2月17日举行网上业绩说明会，2021年公司实现营业收入20.09亿元，同比增长42.83%，实现营业利润1.92亿元，同比增长1148.32%，归属于上市公司股东的净利润1.77亿元，同比增长728.43%。

受益于中高端芯片市场的强劲需求，公司以背光、高光效、倒装等为代表的产品结构持续优化，竞争能力不断增强，市场占比稳步提升。产能扩张销量增长，产品升级售价提升，推动营业收入持续大幅增长。

未来，随着公司“调结构、提性能、创效益、铸品牌”经营策略的充分落实，背光、高光效、倒装产品占比将大幅提升，通用照明类产品占比将进一步缩减，同时伴随上述高端产品性能优化、Mini及车载照明等产品产量释放，芯片平均价格预计稳步提升，公司盈利能力将得到进一步加强。

公司MiniLED产品已通过客户验证，银镜产品通过设计试样，与中科院半导体研究所联合开发的高带宽GaN基光可见光通芯片进展顺利，随着新购MOCVD设备及芯片制程设备到位，新产品量产可期。2021年6月公司定增项目拟新增MiniLED芯片产能120万片/年，预计将于2022年逐步释放。

A股相关上市公司中，

乾照光电是国内高亮度四元系红黄光LED芯片产量最大的企业之一，在蓝绿光LED外延片和芯片领域，已成为国内蓝绿光芯片重要供应商之一。

盛和资源于2月13、14日连续接待机构调研，稀土主要产品价格受供需结构等因素影响，从2020年下半年开启上涨行情。未来随着新能源汽车、风电、变频空调、节能电机等产业的快速发展，需求端预期将持续增长。供给端国内受指标限制，大集团整合会让行业更为集中；海外新项目培育需要较长时间。供给端较为刚性。整体上对主要稀土产品价格将形成有力支撑。

根据公司公告的2022年经营发展规划，今年的稀土氧化镨钕的产销量8000吨，氧化镝220吨，氧化铽40吨。