新股发行 | 奥迪威——北交所智能传感器第一股

一、公司简介

奥迪威是国内领先的超声波雷达制造企业，产品广泛应用于汽车电子、智能仪表等领域，车载UPA超声波传感器是其主营产品之一。公司是第一家进入汽车主机市场的超声波传感器国产品牌，超声波流量传感器、超声波换能器件在国内市场占有率第一，电声报警器件在北美烟雾报警器市场应用量第一(据第三方机构调研，北美70%的家庭使用了含有奥迪威产品的报警器)，客户涵盖福特、GM、日产等国际一线汽车主机厂以及通用电气、联合技术、大疆等行业龙头企业。目前，奥迪威超声波传感器中国汽车市场占有率超过21%，全球汽车倒车雷达传感器市占率约为7%。

二、板块及个股分析

奥迪威属于电子元件及组件制造行业，是国内目前唯一一家以超声波传感器为主营产品的上市公司，也是北交所智能传感器第一股，叠加国产替代概念，在二级市场上尤其是北交所具有题材的稀缺性和价值性。A股传感器板块近1个月涨幅为18.49%。汽车行业是公司产品的主要应用行业之一，汽车零部件板块近1个月涨幅为31.86%。

奥迪威招股说明书显示A股可比上市公司主要有4家，分别为睿创微纳(688002)、四方光电(688665)、森霸传感(300701)、敏芯股份(688286)，市盈率分别为48.91、47.31、23.62、514.01。奥迪威全年净利润为5,976.47万元，同比增长57.12%，发行市盈率为28.53倍，与可比公司相比较低。报告期内，公司与同行业公司的收入规模和盈利情况如下

三、发展前景

在这一轮疫情中，上海汽车产业链饱经考验，整车企业大多停工或减产。上海作为中国汽车产业的聚集地，2021年汽车产量占全国的10.7%,包括嘉定的大众、金桥的通用、临港的特斯拉和上汽乘用车等整车企业均受到上海疫情冲击，此外，位于上海本土以及上海周边昆山、太仓的汽车零部件厂商也受到影响。这一波疫情冲击了上海整个汽车产业链，从零部件到整车，甚至影响到外地的整车制造。

6月1日起，上海汽车产业链正加速重回正轨。特斯拉上海超级工厂、上汽乘用车临港工厂等整车厂均已启动双班制，产能进一步爬坡。目前，特斯拉上海超级工厂产能利用率已恢复至100%。与此同时，在头部整车厂的带动下，一度停滞的汽车产业链也在“满血复活”。

2022年5月，国内新能源汽车销量达到44.7万辆，环比增长49.6%，同比增长105.2%，销售大幅回升。汽车消费亮眼，可预见下半年汽车产业链企业将有明显的业绩增长，带动股价上涨。

四、首发预测

综合来看，稀缺性+价值性+成长性+低估值奠定了公司投资价值的基础，奥迪威的中签率为1.28%，综合北交所新股中签率、发行市盈率、行业市盈率、首日涨幅等因素来看，预计公司上市首日涨幅最高为65%，对应股价18.15元。