华鑫证券给予岱勒新材买入评级

华鑫证券有限责任公司张涵,臧天律近期对岱勒新材进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告业绩高速增长，股权激励目标彰显心》，本报告对岱勒新材给出买入评级，当前股价为21.36元。

　　岱勒新材(300700)　　事件　　岱勒新材于 7 月 13 日发布 2023 年半年度业绩预告 2023H1公司实现归母净利润 0.86-0.92 亿元， 同比增长 108%-122%；实现扣非净利润 0.86-0.92 亿元，同比增长 109%-124%。　　投资要点　　金刚线产能持续释放， 业绩高速增长　　据业绩预告测算，预计公司 2023Q2 实现归母净利润 0.65-0.71 亿元，同比增长 133-154%，环比增长 206-234%；实现扣非净利润 0.64-0.70 亿元，同比增长 135-157%，环比增长204%-233%。公司业绩高速增长， 主要系公司金刚线产能从2022 年以来持续释放，从 2022 年 1 月的 80 万公里/月增加至 12 月的 300 万公里/月，产能提升明显。 2023Q1 公司前期受春节、疫情、硅料价格大幅波动等多重因素影响， 产能利用率低， 直至 3 月底进入满产状态； 2023Q2，公司实现整体生产满产运行， 4 月出货量已达 250 万公里以上， 5 月订单饱满， 6 月预计全部完成产能提升计划，完成后产能预计可达600 万公里/月， 产能稳定顺利释放，产销量实现大幅提升。　　此外， 公司自 2022 年 7 月开始投入 20 线机以提升生产效率，并通过技术、资本多种方式解决钨丝母线供给不足问题。 我们认为随着公司规模效应逐步体现， 公司整体盈利能力有望在产品价格略有下降的背景下维持当前水平。　　激励计划绑定核心骨干，考核目标彰显发展心　　7 月 6 日，公司发布 2023 年股票期权激励计划， 本次激励计划拟授予股票期权 228 万份，占公司股本总额 1.01%，授予激励对象包括中层管理人员、核心技术及业务骨干等， 其中中层管理人员及核心技术业务骨干占比超 82%。公司层面激励计划业绩考核年度为 2023-2024 年两个会计年度，第一个行权期考核目标为 2023 年净利润达 2.6 亿元或 2023 年营业收入较 2022 年增长 100%，第二个行权期考核目标为 2024 年净利润达 5 亿元或 2024 年营业收入较 2022 年增长 250%，基于此计算可得 2022-2024 年净利润对应 CAGR 为 135.44%，营收对应 CAGR 为 87.08%。我们认为此次激励计划有助于深度绑定核心骨干利益， 同时公司业绩考核目标较高，充分彰显了公司发展的心。　　盈利预测　　预测公司 2023-2025 年收入分别为 14.6、 21.5、 27.6 亿元，EPS 分别为 1.39、 2.23、 2.89 元，当前股价对应 PE 分别为15.8、 9.8、 7.6 倍， 维持“买入” 投资评级。　　风险提示　　原材料价格上涨； 钨丝研发不及预期； 金刚线销量不及预期； 行业竞争加剧；大盘系统性风险； 股权激励计划效果不达预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券曾智勤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为60.61%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.2亿，根据现价换算的预测PE为14.96。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为35.84。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，岱勒新材（300700）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。