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【中建投军工】光威复材全年维持高速增长，业绩表现再超市场预期

作者：花儿规律
2020-01-15 14:50:36
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全年维持高速增长，业绩表现再超市场预期

1月10日，公司发布2019年业绩预告，预计实现归母净利润50085-53851万元，同比增长33%-43%；2019年第四季度，预计实现归母净利润为5665-9431万元，同比增长-14.11%-42.98%；预计公司2019年非经常性损益为5842万元，对应扣非后归母净利润为44243-48009万元，同比增长57%-70%。报告期内，公司积极组织生产并及时交付，碳纤维业务和风电碳梁业务保持稳定增长；应收账款通过无追索权保理等业务变现，经营性现金流持续改善，用减值损失减少。

根据公司在2019年4月29日和2020年1月1日发布的公告，年内分别累计收到政府补助资金5918.85万元和5224.09万元，预计将有约8000万元计入其他收益，去年同期此项计入其他收益的金额约为11000万元。

盈利预测与投资评级维持买入评级

公司未来将形成以高端装备设计制造技术为支撑的从丝开始的碳纤维、织物、树脂、高性能预浸材料一直到复合材料零件、部件和成品的完整产业链，并在现有的产销规模基础上，三年内实现产能和销售的较大增长，进一步巩固公司在国内碳纤维行业的领先地位，为未来五到十年的快速发展奠定基础。在军品业务维持高速增长，民用产品大力切入新兴市场的带动下，未来公司业绩稳定增长高度可期。我们好公司未来前景，上调盈利预测，预计公司2019年至2021年的归母净利润分别为5.30、6.49和8.62亿元，同比增长分别为40.79%、22.53%和32.76%，相应19年至21年EPS分别为1.02、1.25、1.66元，对应当前股价PE分别为45、37、28倍，维持买入评级。