刚刚，“RNA分子诊断第一股” 仁度生物上市即破发，但问题不在估值

有观点，有态度

这是医业观察的第1374-1期文章

3月30日，科创板新股仁度生物开盘破发跌超6%。仁度生物是国内最早一批专注 RNA恒温扩增技术和产品的企业之一，在生殖道产品等细分领域优势突出。公司 2020年实现营业收入 2.50亿元，归母净利润 0.61 亿元。截至 3 月 11 日，可比公司对应 2020 年平均 PE(LYR)为 24.55 倍。

科创板新股破发已经渐渐成为常态，连IVD行也不例外，这类无风险策略已经失效了吗？还是因为行情低迷的原因？本文将重点分析以上问题。

　　仁度生物破发不是因为估值而是心问题

上海仁度生物科技股份有限公司成立于2007年，是国内专注于RNA分子诊断技术与产品的高新技术企业，致力于开发、推广以实时荧光恒温扩增检测技术（简称SAT技术）为基础的RNA分子诊断产品。仁度生物拥有从诊断试剂到全自动配套仪器研发和生产的一整套自主知识产权核心技术。目前，公司已成功建立了SAT技术平台，有43项相关专利获得授权，20个产品获得NMPA注册证书并上市销售。与DNA分子诊断技术（PCR）相比，SAT技术具有灵敏度高、特异性强、交叉污染低和易于实现全自动高通量检测等特点。基于SAT技术的分子诊断产品可广泛应用于临床检测、血液筛查、食品安全检测、传染性疾病的应急防控和快速反应等多个领域。

公司财务指标

司主营业务为基于 RNA实时荧光恒温扩增技术(SAT)平台研发、生产、销售分子诊断试剂及设备一体化产品，新冠肺炎疫情带动公司核酸检测系统、新冠试剂等相关营收显著增长，2018-2020年公司营业收入分别为6934.34万元、9916.81万元、24990.34万元，年复合增长率达89.84%。但是，疫情期间，部分或全部医院的生殖科室关闭，呼吸道系列产品收入及所占份额逐年上升，生殖道系列产品的收入规模在近三年内有所收缩。

公司是国内首批专注于 RNA恒温扩增技术与产品的企业，目前已在生殖道、呼吸道(结核、肺支)等细分领域占有较高的地位；生殖道系列产品在分子诊断领域实现收入6700万元，占性传播感染分子诊断行业市场规模的28.5%，排名细分市场第一名。

募集资金用途

此次IPO拟募资7.01亿元，用于精准诊断试剂和智能设备产业 化研发项目、营销网络建设项目。

公司致力于成为中国和世界领先的分子诊断产品研发者与供应商，以创新、 高品质的产品和服务更好地满足临床与患者需求，通过专业的分子诊断技术改善人们的健康水平、提升患者的生活质量，秉承“仁爱生命、度衡健康”的经营理念，实现让每一个患者都享受得到同时也负担得起的精准医疗这一长远愿景。

行业发展与竞争格局体外诊断行业在技术和政策的双重驱动下快速成长。分子诊断市场规模不断扩大，感染领域具有广阔的潜在市场。目前体外诊断市场主要由进口产品占据，我国分子诊断市场起步较晚，市场规模较小，但发展迅速，在分子诊断市场中， RNA分子诊断市场份额很小。

可比公司估值在近一个月的“医药制造业C27”静态市盈率为35.42倍(截至3月11日)。根据招股意向书披露，选择硕世生物，艾德生物（300685），300685，凯普生物（300639），圣湘生物（688289），之江生物。截至2022年3月11日，可比公司对应的2020年平均 PE为24.55倍.

可见仁度生物破发并不是因为估值过高，而是因为新股发行市场低迷心不足。

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The End

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