开源证券给予隆盛科技买入评级

开源证券股份有限公司赵悦媛,邓健全,支露静近期对隆盛科技进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告Q3净利率环比提升，定增募资完成》，本报告对隆盛科技给出买入评级，当前股价为28.28元。

　　隆盛科技(300680)　　2022年前三季度归母净利润0.67亿元，同比-5.6%　　10月25日，隆盛科技发布2022年三季报，2022年前三季度公司总营收8.07亿元（同比+30.6%），归母净利润0.67亿元（同比-5.6%），单三季度总营收2.96亿元（同比+33.4%），归母净利润0.27亿元（同比-3.7%）。考虑到下游轻卡市场需求恢复不及预期，我们下调公司2022年盈利预测，保持2023-2024年盈利预测不变，预计2022-2024年公司归母净利润分别为1.07（-0.32）/2.77/4.36亿元，EPS分别为0.53（-0.16）/1.37/2.16元/股，当前股价29.3元/股，对应2022-2024年PE分别为55.4/21.3/13.6倍，看好公司EGR、马达铁芯两大业务长期成长性，维持“买入”评级。　　2022Q3单季度营收环比提升，费用率水平进一步摊薄　　Q3单季度毛利率19.1%（同比-6.3pcts，环比+2.5pcts），单季度净利率9.4%（同比-3.5pcts,环比+5pcts），相较2021年同期公司产品结构发生较大变化，盈利较低的铁芯业务营收占比快速提升，导致公司盈利能力同比有所下滑。Q3单季度来看，由于营收环比Q2大幅提升，导致销售、管理、财务费用率水平环比合计下降3.6pcts。伴随Q4公司EGR业务进一步修复叠加铁芯营收持续爬坡，费用率水平有望进一步改善。　　定增募资7.16亿元，每股发行价格24.53元　　2022年10月24日，公司披露《无锡隆盛科技股份有限公司向特定对象发行股票发行情况报告书》，公司本次定增发行2917万股，每股发行价24.53元，募集资金合计7.16亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额7.07亿元，其中，公司董事长倪铭先生获配金额约3000万元，限售期18个月。募集资金后续或将加速投入公司驱动电机马达铁芯产能建设，进一步提升公司马达铁芯供应能力，助力公司后续铁芯客户持续开拓。　　风险提示海内外汽车需求不及预期、新客户拓展不及预期、商用车下游好转不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中证券李子俊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.42%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.25亿，根据现价换算的预测PE为45.61。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为34.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，隆盛科技（300680）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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