傍上英伟达也难逃行业寒冬？景旺电子Q2净利同比降超三成|财报解读

8月24日讯（记者 王碧微）大模型的横空出世带火了英伟达，也令一众英伟达的供应商“声名大噪”。然而英伟达业绩暴增，其供应商景旺电子(603228.SH)今晚公布的业绩却显露一丝尴尬，整体下滑，Q2净利润同比降幅超30%，仍难逃行业魔咒。

根据财报，H1景旺电子营业收入49.61亿元，同比减少3.23%;归属于上市公司股东的净利润4.04亿元，同比减少13.23%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.03亿元，同比减少5.32%。其中，公司Q2收入1.93亿元，环比下降近10%，同比下降超30%。

“上半年由于受到疫情反扑、芯片短缺、原材料涨价等因素的影响，PCB行业出现了库存扰动、需求不振、降价抢单等现象，导致行业整体利润率下降。”头豹研究院分析师李姝向记者表示道。除景旺电子外，兴森科技(002436.SZ)、深南电路(002916.SZ）、电联技术(300679.SZ)等PCB厂商的业绩亦下滑明显。

H1，景旺电子存货由22年底的13.76亿元下降至6月底的12.84亿元，降幅约6%。对比行业，这一降库存速率并不算快，兴森科技H1存货降幅约15%、电连技术存货降幅约12%。

不过，不同于大多消费电子PCB厂商降价抢单的情况，李姝告诉记者，AI及服务器相关赛道是PCB行业的高端领域，具有较高的技术门槛和利润空间，是PCB厂商提升竞争力和附加值的重要方向。因此，在英伟达GPU涨价声不断的情况下，景旺电子的营业毛利率逆势增长，由上年的20.8%上涨至今年的23.7%。

在“英伟达效应”的影响下，截至2023年6月30日，景旺电子股东户数为3.44万户，较上期（2023年3月31日）增加1.59万户，增幅达85.64%。不过，截至今日收盘，景旺电子的股价已从6月初的峰值28.23/股元降至21.84元/股，降幅约22%。

展望下半年，李姝认为，随着5G、AI、数据中心、汽车电子等领域的需求恢复和增长,H2全球PCB市场将呈现稳中有升的态势。东威科技(688700.SH)、欣兴等厂商近期均有表示订单增加。

单从AI服务器来看，在今天举办的业绩电话会上，英伟达高层也表示对下半年供应量增加持乐观态度。除英伟达外，景旺电子还是AMD、Intel、中际旭创等相关厂商供应商。在AI服务器的PCB价值量为普通服务器的三倍左右的情况下，作为诸多主流厂商供应商的景旺电子或有望受益。

（编辑 曹婧晨）