五一假期期间，九安医疗公布了自己的2022年年报和

五一假期期间，九安医疗公布了自己的2022年年报和2023年一季度报告。2022年度九安医疗实现营业收入263.15亿元，比上年同期增长997.80%，营业利润183.11亿元，比上年同期增长1726.53%，利润总额182.58亿元，比上年同期增长1726.46%，归属于上市公司股东的净利润160.30亿元，比上年同期增长1664.19%。2023年一季度实现营业收入14.95亿元，较上年同期减少93.12%；净利润为6.01亿元，较上年同期减少95.80%。从每股收益角度来说，2022年每股收益为35.1382元，2023年一季度为1.2772元。如果计算市盈率的话，静态市盈率现在只有1.2倍左右，动态市盈率也只有8倍左右。分红方案是10派25元。息披露之后一周左右的时间，股价下跌了10%左右。
在股吧里充满了疑惑的声音，很多散户不理解，业绩这么好股价还一直跌，究竟是什么地方出错了？要想知道为什么一直跌，就要知道当初是为什么涨。2022年美国疫情爆发，当地对试剂盒产品需求大幅增长，而九安医疗美国子公司iHealthLabsInc.成为美国市场第9家新冠抗原试剂盒提供商。当时美国本土制造提产速度不及预期，相当长时间内检测试剂呈短缺状态，再加上美国各项生产制造成本极高，售价非常昂贵。九安医疗在3个月内把日产能先从最初的100万人份提升至1000万人份，随后又提升至2000万人份。正是凭借试剂盒产品，九安医疗才在2022年营收增长了10倍以上，净利润增长了十几倍。股价更是从2021年底时候最低不足6元上涨到最高接近百元，完美体现了什么叫戴维斯双击。
而进入2023年，美国和中国的疫情政策变化都很大，试剂盒这一产品的销量大幅度下降。因此九安医疗的营收也同步出现较大下降，虽然公司在年报中表示，未来将发挥iHealth在美国的品牌影响力，将更多的IVD产品、物联网健康产品推向美国市场。但是查阅公司相关数据可知，2021年iHealth系列产品营收18.5986亿，2022年iHealth系列产品营收259.686亿，可以推测得知在失去试剂盒这一产品之后，即便其他业务有所增加幅度也是非常有限的，从这个角度来说未来九安医疗无论是营收还是净利润大幅度下滑完全没有悬念。既然如此，戴维斯双杀的所有条件都已经具备，股价怎么会不下跌呢？
其实还有一家公司的例子，完全可以作为九安医疗的参考，这就是英科医疗。英科医疗的主要产品是医用手套，2020年疫情爆发，医用手套的使用需求急剧增加。英科医疗2020年营收138.4亿，2021年营收162.4亿，而疫情之前的2019年营收只有20.83亿。净利润则从2019年的1.783亿增加到2020年70.07亿，2021年74.3亿！股价自然是产生了戴维斯双击效应，大量资金疯狂涌入，股价从17元上涨到最高近300元（复权计算约450元以上）。当进入2022年之后手套需求下降，但是公司的产能大幅度增加，于是营收相比2019年提升3倍，但是比2020和2021年大幅度下降，变成了66.14亿。净利润则下降到6.291亿。
股价表现则更加明显，2021年初就见到最高点，因为机构投资者已经预期到增长不可能再有那么快了。最后事实是2021年比2020只有微增，2022年大幅度下滑。2023年一季度英科医疗更是亏损了1.531亿，为什么？因为2020年疫情爆发后，由于需求激增，英科医疗开始了大规模的扩产计划，在全国各地建设以及规划了多个新的厂区，把产能提到了数倍。可是疫情消退后需求下降了，那么大的产能也无法消化，于是固定资产折旧加上产能利用不足和费用激增，亏损就难免了。
相比之下九安医疗并没有进行大规模扩产，他们却做了一件更疯狂的事情。公司及子公司拟使用最高额度不超过（含）170亿元人民币或等值外币的自有资金进行委托理财，拟使用最高额度不超过（含）30亿元人民币或等值外币的自有资金进行证券投资。这200亿未来会不会捅出什么窟窿，拭目以待吧。