【天风医药杨松团队】英科医疗半年度业绩基本符合预期，一次性手套产能建设不断推进

[太阳]事件2021年8月16日，公司发布业绩预告，2021H1预计归母净利润56~60亿元，同比增长191.5%~212.3%；预计扣非归母净利润55.69~59.69亿元，同比增长189.7%~210.5%。2021Q2单季度预计归母净利润18.64~22.64亿元，同比增长4.0%~26.3%；预计扣非归母净利润18.40~22.40亿元，同比增长2.4%~24.6%。

[玫瑰]跨域式产能提升持续推进。公司凭借强大的生产组织能力，快速将公司一次性手套年化产能由2019年的190亿只提升至2020年末的360亿只，截止至2021年7月，公司年化一次性手套产能521亿只（其中丁腈281亿只），且预计三季度每个月都会有新的丁腈手套产线建成。根据公司公告，预计到2022年一季度，公司一次性手套年化产能将达到1200亿只，未来有望成为全球最大的一次性手套供应商。

[玫瑰]新冠疫情促进政策上加强一次性手套使用，提升公众防护意识。2021年8月13日国家卫健委发布的重场所重单位重人群防护指南中指出，对于负责入境火车或汽车的司机、乘务员、保洁员、搬运员等工作人员，在工作期间全程戴一次性手套；机场装卸工人等直接接触国际冷链货物、国际中、高风险普通货物的装卸人员，应穿戴一次性医用橡胶或丁腈手套。政策指引及公众防护意识的提升，有助于一次性手套需求加速增长。

[玫瑰]我们认为英科医疗现阶段在手套领域已初步形成较强的领先优势，且从中长期，公司核心发展逻辑是“中国优势，全球市场”，我们预计英科医疗将充分利用在手套领域的成功经验和技术的不断升级，凭借与全球范围内下游渠道的良好关系和丰富的大规模工业化生产能力，实现更多品类的发展。