推窗望月（六）股经杂谈

一、股市上有很多名言，谈谈自己的理解

1. 冯柳的弱者理论。一指“心弱”，即保持对未来，对股市的敬畏之心。“心弱”让人保持清醒，避免无脑重仓，融资加杠杆，是风险对抗的利器，是保守操作风格的认知源泉。二指“智弱”，即自知之明。承认能力的不足，投资只在能力圈之内。在跨出能力圈时，应格外谨慎。三指“势弱”，不对抗市场，顺应市场。譬如，出了个假新闻利空，慧眼识珠，立刻就辨识出了假利空。但资本多多少少误以为真，因此，股价会先跌后升。顺势而为，就是先卖后买，完美跟随市场脚步。冯柳大神的弱者理论流传久远，无从考证他的本意。如有出入，这三弱就当是自己的理解了。

2. 邱国鹭的六条。我非常推崇的理论，因为有很强的可执行性。选重仓股的时候，可以一条条的，对照着往下打勾。

3. 三好理论好行业，好公司，好价格。好行业行业发展初期增速和天花板，行业成熟阶段竞争格局，ROE。好公司段永平说公司化，公司管理人。扯淡的公司永远扯淡。好价格 价格当然重要，CDF模型登场。

很多名言，翻来覆去，区别很细微。但是，能说出名言的，都是大佬。只有深刻理解了，才能用自己的话把意思重构。

二、股市上的某些偏颇的认知

低级的散户认知，就不去探讨了。某些高级的认知偏差，拎出来探讨一二。

观一涨太多，不敢追高。翻了一倍了，算不算高？光伏隆基在此基础上又翻了一倍，还在创新高的路上继续。翻了5倍了，算不算高? 如果是英科医疗，后面还有三倍。所以，“涨太多”不是个好的角度。而往往，“不懂，不敢追高”才是更准确的描述。较这个真是有意义的，如果是“不懂”，你可以学习交流，提升自己的认知，去懂；如果是“涨太多”，这个客观存在，是好股票的标签，意味着你将永远错过那些好股票。“不懂”就是智弱的表达。

观二不用估值，估值没用。实际上，估值是把很好用的枪。但在用枪前，还是应该好好琢磨枪的使用说明。DCF模型就是那本说明书。用枪打不中靶，可能是枪不好用，也可能是不会用枪。

观三估值高，都是泡沫。估值高，不代表不合理。第一，是不是真的懂估值了？第二，是不是真的懂基本面？大多数的高估值，都合理，因为市场失效，无论如何，应该是少数时候。说泡沫的，往往是“不懂”在作祟。估值高，是不是泡沫，需要小心甄别。