白马变瞎马4：“高科技”行业

白马变瞎马4：“高科技”行业
          少盘，多历史。 “前事之不忘，后事之师。”芒格说很少有人告诉大家“怎样做才会失败”。一次失败毁灭所有成功。
        华大基因(300676)一度被称为基因界的“腾讯”，市值较最高缩水70%。
         一、华大基因(300676)
           1、华大基因2017年登陆A股市场，被誉为基因界的腾讯。上市之初，一路上涨，迅速跃入千亿市值。
          2、2018年一路下滑，华大基因目前为228亿元，股价较最高已经跌去了70%以上，市值更是蒸发了700亿以上。
        二、因分析
          1、一是科技实力存疑。
开始大家到套路宣传，认为华大基因技术领先世界，当面纱慢慢揭开才发现，华大智造的技术是落后于行业巨头Illumina的，其生产的测序仪很多都是基于国外公司的技术而生产的，是做不到完全独立自主的，测序仪只能自家兄弟使用了。
缺乏核心技术。华大基因除了重要的产前DNA检测以外，肿瘤的基因检测领域被认为是未来最热的领域之一。而在这个领域已经有诸如艾德生物、燃石医学等竞争对手先行布局，未来这一领域的竞争也将趋于白热化，而参与竞争的公司普遍缺乏核心技术。
          2、二是股东品质存疑。
开始大家到套路宣传，大家认为华大基因掌握核心资产，当华大智造拟香港上市，才发现：华大基因和华大控股是同一控股股东下的资产，二者是兄弟公司，而最重要的测序仪的技术则没有在上市公司的体系之内，核心资产华大智造拟香港上市。
          3、关联交易问题。
华大子公司从华大智造采购时，在1.28亿元的合同金额基础上多支付了3000万元。华大智造和华大基因同属华大控股旗下公司，两者为“兄弟”关系。
华大基因和兄弟公司之间有大量关联交易，华大智造的测序仪几乎完全由华大基因采购，形成了一种“自产自销”的销售模式。
          4、其实难副。
华大基因也是负面新闻缠身。无创产前基因检测技术可靠性、创始人的高调言论、科研合作项目中数据外泄风险等均遭到公众媒体质疑。
还有报道认为，华大基因到处吹嘘其高大上的技术背景，忽悠地方政府与华大合作建立基因产业区。
套路宣传，投资者偏听偏，损失惨重，教训深刻，值得警惕，可以写在教科书上。
        三、教训：“高科技”是坏行业
科技股本身科技护城河很浅。
          1、缺乏核心技术，社保外资都跑了，就要跑路。
          2、营收增10-20%，增速一般。华大的服务一直在降价，业务规模增速大于营收增速；