金融科技行业2023年度投资策略监管筑基 行稳致远

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金融科技行业保持增长态势，金融科技监管规则体系陆续完善。在金融IT、支付、财富管理与金融息服务等领域，行业的发展逐步成熟。

      银行IT（1）以分布式核心为代表的下一代技术逐渐明朗分布式架构可成为针对银行核心系统诉求的解决方案；（2）国产化替代加速。金融创试点逐步推进，试点范围由大型银行、证券、保险等机构向中小型金融机构渗透；（3）数字人民币拉动边际需求。随着数字人民币底层设施搭建日益成熟，应用场景逐渐深入，配套设备与服务将逐步落地。

      证券IT（1）资本市场深化改革，证券市场健康发展，我国证券市场整体保持稳健运行；（2）居民资产配置结构改变，金融息服务需求提升。可投资资产规模扩增，证券投资者数量破2 亿户；（3）金融息服务呈现多元化，数字技术为投资者实现差异化需求。数字技术促进金融息服务商推出更多满足投资者需求的产品。

      支付（1）行业标准落地，牌照壁垒形成。央行自2017 年起整顿第三方支付，收紧第三方支付牌照的发放，为第三方支付厂商建立了竞争壁垒；（2）支付规模渗透加深，将随零售总额逐渐增长。在银行卡收单规模方面，根据人民银行数据，银行非现金支付业务交易量与交易规模、银行卡交易量与交易规模稳健增长，第三方支付市场空间稳健提高。

      随着监管框架落地，行业标准建设逐步完善，未来金融科技行业有望稳定发展，建议关注银行IT、证券IT、支付领域中的相关标的。

      银行IT宇科技（300674，未评级）、长亮科技（300348，未评级）、神州息（000555，买入）、四方精创（300468，未评级）、金融壹账通（06638，未评级） ；

      证券IT（ToB）恒生电子（600570，未评级）、金证股份（600446，未评级）；

      证券IT（ToC） 东方财富（300059，未评级）、指南针（300803，未评级）、同花顺（300033，未评级）；

      支付 移卡（09923，买入）、拉卡拉（300773，未评级）、新国都（300130，未评级）。

      风险提示

      宏观经济风险；研发进度不及预期；疫情因素影响；金融机构IT 投入存在波动性。

来源[东方证券股份有限公司 张颖]   日期2022-11-23