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一方面,材料成本上涨以及外部市场环境变化导致【佩蒂股份(300673)、股吧】净利润同比不断下滑;而另一方面该公司又计划融资5.45亿元进行产能扩张
《投资时报》研究员 王彦强
25.88元/股,截至8月2日收盘,佩蒂股份(300673.SZ)股价已较52周高下挫44.64%。而其于7月29日晚间发布的半年报,则向外界展示了公司近年来遭遇的困境。
2019年上半年,佩蒂股份实现营业收入4亿元,同比增长1.61%;归母净利润为2293.14万元,同比下降66.36%;扣非后净利润实现1897.78万元,同比下滑67.68%;加权净资产收益率仅为2.34%,较去年同期下滑5.43个百分。
而2019年一季度,佩蒂股份实现营收1.62亿元,同比增长0.91%;归母净利润仅为614万元,同比下滑79.50%;加权净资产收益率为0.63%,较去年同期下滑2.85个百分。
从以上数据可以出,该公司二季度营收和归母净利润虽然环比略有增长,但同比均呈现显著下滑状态。
对此佩蒂股份称主要因有三,其一,公司已实施限制性股票激励计划,与上年同期同比,今年上半年增加股权激励费用1844.12万元。其二,2019年上半年,鸡肉价格处于快速上升通道。由于营养肉质零食产品比重大幅增加及材料价格因,导致生产成本有较大幅度的增加。其三,该公司自2018年开始大力拓展国内市场,导致相关费用上升速度较快。同时,国外贸易环境的变化也对其业务产生较大影响。
公开资料显示,佩蒂股份是国内较早专业从事营养保健型、功能型宠物食品研发、生产和销售的高新技术企业。主要产品有畜皮咬胶(以未经鞣制的畜、畜禽肉及骨等动物性料制作而成的宠物食品,能有效清洁宠物狗口腔)、植物咬胶(利用植物性淀粉、鸡肉等为主要料制作而成的宠物食品,特别适合幼犬和老年犬等宠物狗)、营养肉质零食(以鸡肉为主要料,与地瓜、水果制品等组合,制作成适合宠物口味的宠物零食)、可食用鸟食及小动物玩具、烘焙饼干等产品。
《投资时报》研究员注意到,2019上半年该公司产品畜皮咬胶营业收入为1.82亿元,同比增长5.26%,但营业成本较上年同期增加16.80%,而该产品占营收比重接近一半,达45.39%。植物咬胶营业收入为1.12亿元,同比下滑29.88%,占营收的比重为27.96%。营养肉质零食营业收入为0.70亿元,同比上涨53.28%,但营业成本同比上涨59.87%,该产品占营收的比重为17.60%。
另外,《投资时报》注意到,2019年上半年,该公司经营活动现金流净额为-0.96亿元,同比下滑519.83%。佩蒂股份表示,主要由于材料预付款增加所致。
同期,该公司投资活动产生的现金流净额为0.47亿元,同比下滑2449.18%;筹资活动的现金流净额为-0.96亿元,同比下滑75.85%。佩蒂股份表示,主要系报告期内并购减少和海外公司银行借款增加。
不过,2019年半年报显示,该公司短期借款额为5533.75万元,较2019年初增长725.13%。
以上种种,都显示该公司目前资金较为紧张。
而近日,公司发布公告称,计划以非公开发行股票的方式融资5.45亿元,用于“新西兰年产4万吨高品质宠物干粮新建项目”“柬埔寨年产9200吨宠物休闲食品新建项目”“市宠物综合服务中心建设项目”以及补充流动资金。
事实上,在佩蒂股份2017年7月上市时,才刚刚进行过募资扩产。当时,公司通过首次公开发行股票募资3.98亿元,用于“年产3000吨畜皮咬胶生产线技改项目”“年产2500吨植物咬胶”“500吨营养肉质零食生产线项目”“越南好嚼有限公司年产2000吨宠物食品扩建项目”等。截至今年6月末,后两个项目尚未完成投资。
对于上市2年,接连募资扩产的佩蒂股份,产品消化能力如何?《投资时报》研究员注意到,2018年,该公司宠物食品的销售量为1.99万吨,而该公司上市以来两次募资计划新增产能合计5.72万吨,是现有销量的近3倍。
而2019年上半年,佩蒂股份存货为2.11亿元,较去年同期上涨72.95%。对于营收、净利显著下滑的佩蒂股份来说,未来其如何消化新增产能将是一个很大的考验。
另外,据2018年年报显示,该公司第一大客户的销售额为5.32亿元,占年度销售额的61.21%,第二名客户的销售额为2.04亿元,占年度销售额的23.43%。两大客户合计84.64%,且主要集中在国外。
业内人士表示,佩蒂股份需要通过国外大客户渠道进入美国的终端零售市场,受渠道商影响会较大,而国外渠道商之所以选择中国品牌,因在于国内有成本优势。目前,部分地区贸易形势不甚乐观,如何调整重市场或值得佩蒂股份仔细思量。
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上市两年连续募资扩产 宠物食品第一股佩蒂股份半年利润大挫66% |司汇
一方面,材料成本上涨以及外部市场环境变化导致【佩蒂股份(300673)、股吧】净利润同比不断下滑;而另一方面该公司又计划融资5.45亿元进行产能扩张
《投资时报》研究员 王彦强
25.88元/股,截至8月2日收盘,佩蒂股份(300673.SZ)股价已较52周高下挫44.64%。而其于7月29日晚间发布的半年报,则向外界展示了公司近年来遭遇的困境。
2019年上半年,佩蒂股份实现营业收入4亿元,同比增长1.61%;归母净利润为2293.14万元,同比下降66.36%;扣非后净利润实现1897.78万元,同比下滑67.68%;加权净资产收益率仅为2.34%,较去年同期下滑5.43个百分。
而2019年一季度,佩蒂股份实现营收1.62亿元,同比增长0.91%;归母净利润仅为614万元,同比下滑79.50%;加权净资产收益率为0.63%,较去年同期下滑2.85个百分。
从以上数据可以出,该公司二季度营收和归母净利润虽然环比略有增长,但同比均呈现显著下滑状态。
对此佩蒂股份称主要因有三,其一,公司已实施限制性股票激励计划,与上年同期同比,今年上半年增加股权激励费用1844.12万元。其二,2019年上半年,鸡肉价格处于快速上升通道。由于营养肉质零食产品比重大幅增加及材料价格因,导致生产成本有较大幅度的增加。其三,该公司自2018年开始大力拓展国内市场,导致相关费用上升速度较快。同时,国外贸易环境的变化也对其业务产生较大影响。
公开资料显示,佩蒂股份是国内较早专业从事营养保健型、功能型宠物食品研发、生产和销售的高新技术企业。主要产品有畜皮咬胶(以未经鞣制的畜、畜禽肉及骨等动物性料制作而成的宠物食品,能有效清洁宠物狗口腔)、植物咬胶(利用植物性淀粉、鸡肉等为主要料制作而成的宠物食品,特别适合幼犬和老年犬等宠物狗)、营养肉质零食(以鸡肉为主要料,与地瓜、水果制品等组合,制作成适合宠物口味的宠物零食)、可食用鸟食及小动物玩具、烘焙饼干等产品。
《投资时报》研究员注意到,2019上半年该公司产品畜皮咬胶营业收入为1.82亿元,同比增长5.26%,但营业成本较上年同期增加16.80%,而该产品占营收比重接近一半,达45.39%。植物咬胶营业收入为1.12亿元,同比下滑29.88%,占营收的比重为27.96%。营养肉质零食营业收入为0.70亿元,同比上涨53.28%,但营业成本同比上涨59.87%,该产品占营收的比重为17.60%。
另外,《投资时报》注意到,2019年上半年,该公司经营活动现金流净额为-0.96亿元,同比下滑519.83%。佩蒂股份表示,主要由于材料预付款增加所致。
同期,该公司投资活动产生的现金流净额为0.47亿元,同比下滑2449.18%;筹资活动的现金流净额为-0.96亿元,同比下滑75.85%。佩蒂股份表示,主要系报告期内并购减少和海外公司银行借款增加。
不过,2019年半年报显示,该公司短期借款额为5533.75万元,较2019年初增长725.13%。
以上种种,都显示该公司目前资金较为紧张。
而近日,公司发布公告称,计划以非公开发行股票的方式融资5.45亿元,用于“新西兰年产4万吨高品质宠物干粮新建项目”“柬埔寨年产9200吨宠物休闲食品新建项目”“市宠物综合服务中心建设项目”以及补充流动资金。
事实上,在佩蒂股份2017年7月上市时,才刚刚进行过募资扩产。当时,公司通过首次公开发行股票募资3.98亿元,用于“年产3000吨畜皮咬胶生产线技改项目”“年产2500吨植物咬胶”“500吨营养肉质零食生产线项目”“越南好嚼有限公司年产2000吨宠物食品扩建项目”等。截至今年6月末,后两个项目尚未完成投资。
对于上市2年,接连募资扩产的佩蒂股份,产品消化能力如何?《投资时报》研究员注意到,2018年,该公司宠物食品的销售量为1.99万吨,而该公司上市以来两次募资计划新增产能合计5.72万吨,是现有销量的近3倍。
而2019年上半年,佩蒂股份存货为2.11亿元,较去年同期上涨72.95%。对于营收、净利显著下滑的佩蒂股份来说,未来其如何消化新增产能将是一个很大的考验。
另外,据2018年年报显示,该公司第一大客户的销售额为5.32亿元,占年度销售额的61.21%,第二名客户的销售额为2.04亿元,占年度销售额的23.43%。两大客户合计84.64%,且主要集中在国外。
业内人士表示,佩蒂股份需要通过国外大客户渠道进入美国的终端零售市场,受渠道商影响会较大,而国外渠道商之所以选择中国品牌,因在于国内有成本优势。目前,部分地区贸易形势不甚乐观,如何调整重市场或值得佩蒂股份仔细思量。
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