读研报心得江丰电子23年财报分析，三大布局驱动未来成长

超高纯金属溅射靶材龙头，半导体精密零部件成为发展第二极。公司主营业务为超高纯金属溅射靶材和半导体精密零部件。超高纯金属靶材业务方面，公司掌握核心技术，生产用于PVD工艺的铝靶、钛靶、钽靶、铜靶等产品，据公司2023年半年报，目前公司已成为中芯国际、台积电、SK海力士等国际知名晶圆厂供应商，据弗若斯特沙利文报告，2022年公司晶圆制造溅射靶材市占率已达全球第二。零部件业务方面，公司产品包括设备制造零部件和工艺消耗零部件，面向沉积、刻蚀等核心晶圆制造环节。一方面，工艺消耗零部件产品直面原有晶圆厂客户需求，公司凭借与客户的多年合作经验及积累的产品技术能力，使公司在零部件业务抢占先机；另一方面，设备制造零部件面向设备客户，在国产化浪潮下，国内设备厂正快速替代海外设备商，公司成功打入国产设备商供应链，加速精密零部

件快速放量。

江丰电子（300666）在2023年实现了营收稳步增长，全年总收入达25.76亿元，同比增长10.80%。尽管全年归母净利润为2.32亿元，同比下降12.08%，但公司在靶材、零部件和第三代半导体材料三大业务领域的布局受到看好。其中，2023年Q4单季度营收7.25亿元，保持两位数增长。

公司专注于主营业务，加强产品研发与制造能力，特别是在半导体精密零部件和第三代半导体关键材料领域取得突破，其控股子公司已建成国内首条具有世界先进水平的相关生产线，并得到市场初步认可。此外，公司积极拓展国际市场，韩国基地的注册将有助于提升其全球市场份额及竞争力。

江丰电子高度重视研发投入，2023年前三个季度的研发费用率达到了6.26%，并且在零部件业务上取得了显著进展，该业务在2023年第三季度实现营收1.68亿元，环比大幅增长39.87%，有望成为推动公司业绩增长的重要动力。

此外，公司还展开了股份回购计划，截至2024年2月29日，已回购约76万股股份，用于股权激励或员工持股计划，表明公司对未来发展的心。

综合来看，虽然短期利润有所下滑，但江丰电子凭借其在核心业务领域的不断投入和市场布局优化，未来成长空间广阔。