转债四小鳄中报点评

2021年8月3日，我在雪球上建立了一个转债四小王的组合，现在净值是1.20。转债四小鳄都是市值小，业绩大涨，有点特色的公司。转债四小鳄就是赌他们市值能到100亿。现在华自已经接近100亿了。其他三个则是震荡中。

风险提示这几个也不便宜了。我建仓时间早，有安全垫。盲目抄作业风险大。

一、飞鹿股份/飞鹿转债

飞鹿股份主业是做涂料的，过去主要用于轨道交通车辆，这个领域市场不大，毛利率稳定，现在有了民用建筑防水涂料业务，华润置地还给了四个亿订单，未来可期。16亿的市值不贵。

上半年营收2.4亿，同比增长31%。这个行业有季节性，主要的营收在下半年。预计全年营收8个亿，增长33%。

现在市值16亿，不贵，也不便宜。民用建筑防水业务值得期待，毕竟同行业的三棵树市值都有500亿。东方雨虹市值过千亿。飞鹿能不能有点梦想？

二、今天国际/今天转债

在工厂里做智慧物流系统的深圳公司。上半年营收接近5.97个亿，同比增长65%。

今天国际的高增长是预期内的，因为目前在手订单有30亿。20年全年的营收只有9.3亿。股权激励计划中有个要求2021-2023年三年累计经审计营业收入不低于人民币50亿元。

目前的市值 31亿也不贵。

但是有一抹阴霾，就是毛利率在下降。智慧物流系统本质是一个系统集成，技术壁垒不是那么高，未来随着竞争的激烈，毛利率降低是大概率事件。未来需要继续观察毛利率。

三、朗科智能/朗科转债

转债四小鳄中，唯一大幅下跌的标的。朗科的产品是电子智能控制器。

上半年，营收大涨84%，达到11亿。

当初我看上他，是因为他不仅业绩增长快，而且始终没有借款，估值还便宜。市值36亿，PE 22倍，不算贵吧？

一抹阴霾，行业龙头拓邦股份市值只有 175亿 ，朗科这种小弟被明显压制，未来想大涨还是得看老大哥脸色。

四、华自股份/华自转债

转债四小鳄中涨幅最大的。华自的主业是水利自动化，华为的合作伙伴。通过收购扩展了锂电池检测设备，水处理用的膜材料，还有光伏业务、储能业务。

上半年，营收7.5亿，同比增长129%，其中锂电设备是3.5亿。有人预测锂电设备全年营收有12亿。

一抹阴霾华自概念多，炒作空间大。但是现在算上转债，市值已经100亿了。要不要跑，什么时候跑，好像是个问题。

最近华自股份很热闹，我刚刚接触华自的时候，好像没有这么热闹。

转债四小鳄的收入确实都是大涨，证明我当时发掘他们的眼光没有大问题，但是股价波动却有涨有跌。短期看不懂，还是长期追踪吧。

股市有风险，投资需谨慎。