破心中贼难
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
杰华特(688141)
独树一帜的虚拟IDM国产模拟龙头。杰华特成立于2013年,是以虚拟IDM为主要经营模式的模拟芯片设计企业。公司早期产品以AC/DC为主,过去数年间公司致力研发,产品品类不断开拓放量,收入规模快速增长,产品结构持续改善。目前公司产品包括电源管理和号链两大类别,收入主要由DC/DC、线性电源、AC/DC、电池管理芯片等产品贡献,2021年公司实现营业收入10.42亿元,同比+156.17%;归母净利润1.42亿元,同比+152.58%。
模拟芯片市场空间大,国产份额低。根据IC Insights数据,2021年全球模拟芯片市场规模为739.14亿美元;其中通用模拟芯片市场规模为297.03亿美元,专用模拟芯片市场规模为442.11亿美元。供给端来看,2021年全球模拟芯片市场CR10=68%,前十位全部为海外企业,海外龙头TI和ADI分别占据约19%/13%市场份额。根据我们测算,中国主要模拟芯片企业在全球市场的占比约为5.38%,国产替代空间广阔。
DC/DC、PMIC、DrMOS、BMIC是电源管理芯片的优质赛道,兼具格局与空间。需求端来看,根据Omida数据,2021年全球DC/DC、多相PMIC(含手机、工业等)和DrMOS市场规模分别为44.65亿美元、63.02亿美元和9.56亿美元;根据我们测算,2021年全球BMIC市场规模为42.54亿美元。供给端来看,全球开关变换器、PMIC、DrMOS、BMIC市场主要被海外企业占据,国产替代空间广阔。
核心竞争力突出,中国电源管理龙头初具规模。产品技术上,目前在中高端BCD工艺制程领域海内外依然有一定差距,杰华特采用独特的虚拟IDM模式,构建较强的工艺技术壁垒,为公司突破高端市场保驾护航。产品结构上,杰华特电源管理产品品类齐全,前瞻布局多相控制器、DrMOS、高压大电流DC/DC、GaN ACF控制器等高端产品;在号链产品方面亦致力突破BMSAFE等难度较高的尖端产品,未来公司新产品放量有望为公司带来可观业绩贡献。客户资源上,公司目前已打入海康威视、仁宝电脑、小米通讯等头部知名企业,优质客户资源为公司市场份额持续提升奠定良好基础。
盈利预测与投资评级我们预计公司2022/2023/2024年归母净利润为1.81/3.32/5.31亿元。选取圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、艾为电子作为可比公司,对应2022/2023/2024年平均PE为76.40/49.42/34.50倍。
风险提示新产品研发销售不及预期;行业需求不及预期;行业竞争加剧。
来源[财通证券|张益敏]
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
16人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:数据未公布或收集整理中详情>>
答:以公司总股本23676.1109万股为基详情>>
答:圣邦股份公司 2024-03-31 财务报详情>>
答:2023-06-16详情>>
答:圣邦股份的概念股是:OLED、超高详情>>
国家能源局: 开展2024年电力领域综合监管工作
今天水电概念在涨幅排行榜位居榜首 湖南发展、闽东电力涨幅居前
虚拟电厂概念逆势走强,九洲集团以涨幅20.07%领涨虚拟电厂概念
电力改革行业逆势走强,乐山电力当天主力资金净流入1.49亿元
破心中贼难
[杰华特]电源管理王者,前瞻布局优质赛道
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
杰华特(688141)
独树一帜的虚拟IDM国产模拟龙头。杰华特成立于2013年,是以虚拟IDM为主要经营模式的模拟芯片设计企业。公司早期产品以AC/DC为主,过去数年间公司致力研发,产品品类不断开拓放量,收入规模快速增长,产品结构持续改善。目前公司产品包括电源管理和号链两大类别,收入主要由DC/DC、线性电源、AC/DC、电池管理芯片等产品贡献,2021年公司实现营业收入10.42亿元,同比+156.17%;归母净利润1.42亿元,同比+152.58%。
模拟芯片市场空间大,国产份额低。根据IC Insights数据,2021年全球模拟芯片市场规模为739.14亿美元;其中通用模拟芯片市场规模为297.03亿美元,专用模拟芯片市场规模为442.11亿美元。供给端来看,2021年全球模拟芯片市场CR10=68%,前十位全部为海外企业,海外龙头TI和ADI分别占据约19%/13%市场份额。根据我们测算,中国主要模拟芯片企业在全球市场的占比约为5.38%,国产替代空间广阔。
DC/DC、PMIC、DrMOS、BMIC是电源管理芯片的优质赛道,兼具格局与空间。需求端来看,根据Omida数据,2021年全球DC/DC、多相PMIC(含手机、工业等)和DrMOS市场规模分别为44.65亿美元、63.02亿美元和9.56亿美元;根据我们测算,2021年全球BMIC市场规模为42.54亿美元。供给端来看,全球开关变换器、PMIC、DrMOS、BMIC市场主要被海外企业占据,国产替代空间广阔。
核心竞争力突出,中国电源管理龙头初具规模。产品技术上,目前在中高端BCD工艺制程领域海内外依然有一定差距,杰华特采用独特的虚拟IDM模式,构建较强的工艺技术壁垒,为公司突破高端市场保驾护航。产品结构上,杰华特电源管理产品品类齐全,前瞻布局多相控制器、DrMOS、高压大电流DC/DC、GaN ACF控制器等高端产品;在号链产品方面亦致力突破BMSAFE等难度较高的尖端产品,未来公司新产品放量有望为公司带来可观业绩贡献。客户资源上,公司目前已打入海康威视、仁宝电脑、小米通讯等头部知名企业,优质客户资源为公司市场份额持续提升奠定良好基础。
盈利预测与投资评级我们预计公司2022/2023/2024年归母净利润为1.81/3.32/5.31亿元。选取圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、艾为电子作为可比公司,对应2022/2023/2024年平均PE为76.40/49.42/34.50倍。
风险提示新产品研发销售不及预期;行业需求不及预期;行业竞争加剧。
来源[财通证券|张益敏]
分享:
相关帖子