上海贝岭-简析

上海贝岭分析总结

1.控股股东华大半导体--中国电子息产业集团子公司；

2.所处行业芯片设计类公司，前期为IDM设计-制造-封测一体化公司，后转型为专业设计，制造外包的的类别；

3.上下游

上游（1）晶圆制造中芯国际、华润微、华虹半导体；（2）封测华天科技、通富微                                     电；

下游电网/电表、手机、液晶电视及平板显示、机顶盒等各类工业及消费电子产品；主要为电源管理芯片35%（手机、无线耳机，新产品为车载芯片）、智能计量17.63%（电网/电表/家电等）、非挥发存储器产品12.1%（摄像头/工控等）、功率器件8.02%；

4.红利方向物联网推进、电动车销量增长、电网升级与建设；

5.行业/概念半导体--设计--物联网/智能电网/消费电子；

6.新产品车规级芯片与高精度电源保护芯片（ADC用于高精度的医疗、航天等领域，国内圣邦精度最高，上海贝岭速度最快）；

7.基金持仓2季度机构持股133家，占流通35.96%（1季度8家，29.46%）；

8.可比公司圣邦股份、中颖电子（产品结构类似）

   （1）综合性对比圣邦股份>上海贝岭>中颖电子；

   （2）增速对比上海贝岭>圣邦股份>中颖电子;

9.走势对比

      上表可看出，虽然半导体整体强度较低，但是上海贝岭所在的细分行业强度比较高，细分中业绩增速与走势强度上最强，鉴于三股在本波启动前均出现了近一年的调整，本次基底可定义为第二基底，还处于趋势初期阶段；走势强度上海贝岭最强，圣邦次之。

10.总结

上海贝岭有明显的板块效应，趋势处于初期，形态略宽松，但作为半导体公司，尚可接受；下游广阔，如果ADC高精电源保护芯片与车载芯片推进顺利，毛利率还有提升空间。

负面因素需要注意的是半导体属于周期性行业，半导体已经连续高速增长两年时间，明年半导体整体行业大概率会因为高增两年进入中速增长阶段。