细数那些被市场抛弃的手机概念股主营产品毛利率“狂跌”，弘电子业绩如何增长?

集微网消息，2010年之前，弘电子除了联想、京东方、深天马等大客户之外，还供应部分从事山寨手机生产的小厂商。2010年其通过分析行业发展趋势，紧紧抓住显示模组和触摸模组两个市场，以这两个市场为载体进军下游广阔的消费电子领域。

2011年其营收突破2亿元，排在国内PCB百强榜的第80位，国内专业FPC厂商的第五位。经过两年的发展，凭借着优质的客户基础，同时借助下游行业的快速发展，2013年其营收突破6.7亿元，年复合增长率超过80%。

2014年及2015年，其也均保持了本土专业FPC厂商第一的位置。不过市场难料，在其成功上市后的第四年，江西鹰潭厂产生大额亏损，在加上光模组产品价格下滑，进一步压缩盈利空间并导致存货跌价准备同比增加，背光工厂产生亏损，使得其业绩暴跌，并出现大额亏损。

尽管其与终端厂商在折叠屏手机、手表、手环、TWS蓝牙耳机等折叠显示、可穿戴设备方面的供货进一步加大，车载显示订单份额也快速提升，但在中国手机市场由增量市场进入存量市场，且受贸易战、疫情、芯片短缺以及停电限产等多方面外部因素的影响，使得手机需求未达预期，与此同时激烈的市场环境使得其核心产品毛利率也狂跌，那么未来弘电子业绩又该靠什么来支撑？

曾借“移动通”东风业绩大增

弘电子是专业从事FPC研发、设计、制造和销售的高新技术企业。其专注于移动消费电子领域，产品直接或间接（通过显示模组、触控模组及指纹识别模组）用于智能手机、平板电脑等电子产品领域。

近年来，以智能手机、平板电脑等移动电子设备为首的消费类电子产品市场高速增长，极大地推动了作为其主要连接配件FPC的市场发展。

以一部手机为例，大约需要10—15片FPC，由于每款手机设计不同，使用的FPC也会存在差异，随着智能手机的进一步发展，近年来出现了指纹识别模组、电池等新的需要使用FPC的部件，换句话来说，智能手机上几乎所有的部件都需要FPC将其与主板相连。

据了解，受惠于下游显示模组及智能手机等终端消费品的持续拉动，同时随着弘电子新生产线建成投产，产能逐步释放，2014年—2016年弘电子FPC的销售收入稳定增长。根据已披露的数据显示，这一阶段，其FPC销售收入分别为6.59亿元、7.29亿元和8.08亿元。

在业绩方面，弘电子的营收呈现稳固增长态势，在净利润方面，其净利润从2014年的0.88亿元增加至2019年的1.8亿元。

期间，虽然于2015年由于核心产品FPC的毛利率降低、募集资金投资项目，财务费用增加再加上弘华印新设立，客户导入及设备调试均需要时间，2015年弘华印亏损724.98万元，拉低了其整体的净利润。

但在2016年其净利润明显有所回升。据了解，2016年，国产智能手机厂商经过多年的积累，同时受惠于三星“炸机门” 及苹果iPhone 7创新不足的影响，国产智能手机迎来全面增长。从全球市场占有率来看，排名前两位的三星和苹果市场占有率已从2013年的超过50%降低至36.4%，华为、OPPO、vivo分列全球第三至第五位，合计市场占有率达到23.7%，比2015年第四季度的14.8%增加8.9个百分点，呈现快速增长的趋势。

从国内市场占有率来看，国产品牌的优势更为明显，2016年， 国内智能手机市场的前三大厂商依次为OPPO、华为和vivo，三家公司共同占据了48%的市场份额，而2015年三家公司的市场份额仅为31%。上述国产智能手机厂商均是弘电子产品最重要的终端需求方，下游的快速发展，有效拉动了该公司的发展。

于此同时，国产智能手机不仅在整体出货量上持续增长，在智能手机的中高端领域也持续发力。仅2016年，国产智能手机厂商就先后推出了华为Mate9、华为 P9、OPPO R9、vivo X7等明星机型，且市场反响良好。弘电子依托于“卷对卷”生产线的技术实力，从 2015年末和2016年初即开始布局上述明星机型的打样工作，并成功向上述机型供货。

在市场的大环境的加持及自身技术实力的打磨下，使得其在2017年—2019年这三年净利润分别以59.33%、63.17%、52.94%的增速增加。

2019年弘电子的净利润直接飙升至1.8亿元，而这也是其净利润高峰的时期。据公告内容显示，截至2019年其与深天马、深超光电、京东方、华星光电、欧菲科技、群创光电、东山精密、比亚迪、联想、美图、OPPO等国内外知名的液晶显示模组、指纹识别模组、触控模组、手机、平板电脑等制造商建立了良好、稳定的战略合作关系。同时，其已成功打入国内几家最大手机商的直接软板供应链。

不过，即便如此，在2019年后，弘电子的业绩与以往走势却呈现不同的发展路径。

主营产品毛利率狂跌，弘电子如何维持业绩增长？

2019年是弘电子的高光时刻，2020年其净利润明显有所下滑。根据公告内容显示，2020年弘电子的净利润为0.9亿元，同比下滑49.83%。

对于净利润下滑的原因，弘电子表示，报告期内，受新冠肺炎疫情影响，公司一季度产能稼动严重不足，导致一季度收入大幅下降，加之疫情带来的运营成本高企、多地新产能扩张增加的成本无法消化，最终导致一季度严重亏损并拖累整年经营业绩。

同时，因疫情对短期市场需求以及产品更新迭代放缓带来的不利影响，2020年国内手机市场整体出货量及上市新机型均存在一定比例下滑，市场需求下降致使行业竞争激烈及客户新机型更新迭代放缓高端产品供货减少进而影响产品价格。

另外，由于中美贸易摩擦的因素影响，公司原重要终端客户的需求大幅下降，其直言，虽早有预估并持续推动订单切换工作，以将损失降到最低，但订单大幅切换不可避免对公司业绩产生不利影响。

需要注意的是，在其净利润下滑的同时，该公司的主营产品的毛利率表现也不佳。根据已披露的数据显示，弘电子收入占比最大的FPC产品毛利率在2017年迎来一个高峰，达到17.17%，但在2020年、2021年分别下滑至10.20%、4.77%。

而其营收占比第二大的背光板产品毛利率也从2019年的15.24%，于2020年、2021年一路分别下滑至7.33%、2.63%。

如预料中的一样，2021年弘电子的业绩比上年更差。根据数据显示，2021年弘电子的营收为31.95亿元，净利润亏损2.64亿元，同比下滑394.75%。

对于2021年净利润下滑的原因，弘电子则表示，报告期内，公司持续推进专业化工厂专业分工的经营战略，将消费电子产能及订单持续转移至荆门工厂，主力工厂翔海厂进一步改造为新能源专业工厂。产能转移及产线改造期间，翔海厂经营受到一定影响。

江西鹰潭厂投入国内乃至国际领先的软硬结合板生产设备，受疫情影响，江西鹰潭厂订单转移及新客户导入速度均低于预期，产能稼动率不足致使鹰潭厂大额投资产生的固定成本、制造人工成本及各项期间费用无法有效分摊，报告期内江西鹰潭厂产生大额亏损。

同时由于OLED屏幕在智能手机应用中渗透率逐渐提升，并逐渐替代传统背光模组，导致背光模组行业竞争加剧，行业企业普遍亏损。公司背光模组产品价格下滑，进一步压缩盈利空间并导致存货跌价准备同比增加，背光工厂报告期内产生一定亏损。

换句话来说，一方面终端订单下滑，另外一方面市场竞争异常激烈，导致产品毛利率狂跌，那么2022年整个消费电子市场环境不佳，叠加疫情等因素的持续影响，而在其毛利率不佳的情况下，未来弘电子又靠什么来支撑业绩呢？（校对/李帅）