宠物护理龙头依依股份涨停！毛利率持续下降，关键子公司仍亏损

境内营收较去年同期降低了31.13%

作者 | 格子

编辑 | 肇瑞

半年报发布后，依依股份股价涨停。

8月14日晚，依依股份发布2022年半年报。半年报显示，2022年上半年，依依股份总营收731,153,811.92元，较上年增长27.58%；归属于上市公司股东的净利润为65,293,074.11元，较上年同期增长8.19%。

8月15日，a股开盘没多久，依依股份便触及涨停板。截至发稿前，依依股份收盘价为35.89元/股，总市值为33.86亿元。

对此，《宠业光年》联系依依股份了解相关情况，但截至发稿前尚未得到回复。

01

营收增长，毛利率下降

资料显示，依依股份前身为天津市津西津华福利皮鞋化工综合厂，于 1990年5月10日在天津市成立，2016年8月5日变更为股份有限公司。2021年5月18日在深圳证券交易所挂牌上市。高福忠为公司实际控制人。

依依股份主营业务为一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，其中， 一次性卫生护理用品包括宠物卫生护理用品和个人卫生护理用品。宠物卫生护理用品包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等，个人卫生护理用品包括卫生巾、护理垫、纸尿裤、口罩等。产品远销美国、日本、意大利、英国、巴西、韩国等 40 多个国家和地区。

半年报显示，2022年上半年，依依股份总营收731,153,811.92元，较上年增长27.58%；归属于上市公司股东的净利润为65,293,074.11元，较上年同期增长8.19%；经营活动产生的现金流量净额为60,973,011.03元，较上年同期增长11.01%。

具体来看，按行业分，依依股份宠物一次性卫生护理用品营收为700,644,518.12元，占营业收入的比重为95.83%，较去年同期增长32.01%。其次为无纺布，占营收比重为2.61%，再次为个人一次性卫生护理用品及其他业务。

按产品分，宠物垫营收645,927,971.14元，为第一大收入来源，占营业收入比重为88.34%，较去年同期增长30.46%；宠物尿裤为第二大营收来源，占比为7.07%，较去年同期增长62.71%。

按地区分，依依股份境外地区以701,557,050.78元贡献了大部分营业收入，占比为95.95%，较去年同期增长32.34%；境内营收为29,596,761.14元，占比仅为4.05%，较去年同期降低了31.13%。

对于境内营收下降，依依股份称主要系无纺布作为公司主要产品生产所需的原材料，报告期内自身需求增加，减少了对外出售所致。

值得一提的是，宠物一次性卫生护理用品、宠物垫、境外地区的毛利率，较上年同期均有所下降，分别下降了7.72%、8.61%、7.73%。

《宠业光年》发现，依依股份2021年年报显示，宠物一次性卫生护理用品、宠物垫、境外地区毛利率也为下降趋势，较2020年分别下降了5.88%、5.87%、4.46%。

依依股份相关负责人表示，公司将坚持国内和国际双循环并行战略，不断优化国内营销团队，以自主品牌乐事宠HUSHPET为主线，采用线上和线下相结合的营销方式进行全渠道销售。报告期内公司新设全资子公司坪花房，专门负责自主品牌的推广与销售，经营宠物食品、用品的批发和零售，进一步提高国内份额，提高盈利能力。

02

子公司亏损

《宠业光年》发现，依依股份子公司河北依依科技发展有限公司（简称“河北依依”）呈亏损状态。半年报显示，河北依依2022年上半年营业收入为35,306,079 .32元，净利润为-18,343,264.68元。

2017年8月，还在新三板挂牌的依依股份发布公告称，为适应公司战略发展需要，优化公司战略布局，巩固和寻求公司盈利增长点，提高公司的核心竞争力，提升公司的综合实力和盈利水平，拟设立的全资子公司名称为河北依依科技发展有限公司。

资料显示，目前河北依依法定代表人为高健，注册资本为5000万元，主营业务为卫生用品生产、卫生用品及设备的研发。而高健正是依依股份实际控制人高福忠的儿子。

河北依依成立以来经历了较长时间的“建设期”。

2018年年报显示，河北依依于2018年5月9日取得了坐落在中捷产业园区，东至国有空地，南至规划高新路，西至规划经一路，北至火炬大道，宗地面积为 121593.42 平方米的国有建设用地使用权证。“河北依依目前正在筹建期，报告期内净利润-52.47万元。”

依依股份招股书显示，2019年，河北依依净利润为-79.88万元。“河北依依厂区尚在施工建设期间，截至招股书说明书签署日，河北依依尚未实际进行生产经营。”

成立4年后，依依股份在登陆创业板的招股书中呈现出对河北依依的规划。

据招股书，依依股份首次公开发行股票募集资金投资项目“卫生材料及一次性卫生用品生产项目——宠物垫项目”和“卫生材料及一次性卫生用品生产项目——宠物尿裤项目”，由全资子公司河北依依科技发展有限公司实施。

去年11月，依依股份“关于部分募投项目投产的公告”显示，2021年11月1日一期工程年产7亿片宠物垫项目和年产1.2亿片宠物尿裤项目，部分生产线已具备生产条件，正式进行投产。

2021年年报显示，河北依依营业收入13,766,394 .94元，净利润为-4,913,263. 51元。

年报表示， 2022年，公司将募投项目的建设和落实作为一个发展契机，通过河北依依新厂智能化设备的完善，优化现有生产、存储、销售等各个业务环节，使整体生产效率得到提升。2022 年，公司将大力保障河北依依新厂的生产，突破原有的产能瓶颈，大幅提高产量，进而提升收入规模和盈利水平，扩大市场占有率，巩固和强化市场竞争优势，形成卫生护理用品的行业新格局。