核酸检测的五虎上将

9月8日，美国公布了1亿人份的新冠快速检测盒的采购计划。再结合九安医疗的公告，可以得知美国2022年以来至少采购了6亿人份的新冠检测盒。

美国用的新冠检测盒是抗原检测，成本较高（5美元以上），准确率较低，但出结果比较快。九安医疗入围了美国版的集采，据九安医疗的半年报，净利润超过150亿，绝大多数来自于检测盒。

被寄予厚望的国内核酸检测产业链，业绩如何呢？

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核酸检测五虎上将

A股上市公司中，主要从事核酸检测业务的有五家，分别是金域医学（603882.SH）、华大基因（300676.SZ）、凯普生物（300639.SZ）、兰卫医学（301060.SZ）、谱尼测试（300887.SZ）。

半年报显示，除华大基因外，其他的4家企业今年上半年归属于母公司股东的净利润都出现上涨，且增幅均在五成以上。

疫情以来，众多医疗企业投入到核酸检测领域。由于对核酸检测的海量需求，导致这些企业原本的主营业务出现了偏差，营收构成均以核酸检测为主，让人几乎忘记它们曾经的主业。

1、金域医学

公司的核心业务是第三方医学检测和病理诊断，除核酸检测外，血液检测为主，是国内该领域的绝对龙头企业。

数据来源同花顺iFind，制图诗与星空

据公司半年报，上半年实现营业收入 83.1 亿元，同比增长 52.4%；实现归母净利润 16.4 亿元，同比增长 55.1%。

虽说增幅可观，但无论营收还是净利润，涨了一倍都不到，并没有涨到特别的让人震惊的程度。

为什么会这样？

因为核酸检测的集采价格一降再降，公司销量激增，但销售额增幅有限。

2、华大基因

顾名思义，华大基因本来是做基因检测的。星空君还曾经质疑过其市值和销售规模不匹配，现在想想，打搅了。

数据来源同花顺iFind，制图诗与星空

不过，华大基因是唯一一个业绩下滑的核酸检测龙头企业。

主要原因是公司走得太快了，把别的核酸检测公司还没走的路先走了。

作为国内乃至全球基因检测领域的技术领军企业，华大基因第一时间就完成了核酸检测盒的研制，也赚到了核酸检测行业的第一桶金。

所以华大基因在2020年的业绩是爆炸式增长的，但很快就抵达巅峰，2021、2022年核酸检测相关营收都在缓慢下滑。

这对于其他从事核酸检测的企业来说，是一个警示。

3、凯普生物

凯普生物本来是做HPV检测盒的，HPV是宫颈癌的主要原因，所以HPV疫苗的普及，使人类首次有了根治宫颈癌的手段。

而HPV检测盒，对于日常体检中筛查宫颈癌病变的可能及时介入治疗，起到了重要的作用。

数据来源同花顺iFind，制图诗与星空

受益于小仙女们的体检习惯逐步加强，凯普生物的业绩本来就在快速增长。而核酸检测业务，更是成了火箭助推器。

4、兰卫医学

兰卫医学位于上海，营业范围大致和金域医学类似，只不过规模比较小。

在疫情之前，公司主营业务包括两大块，体外诊断产品销售和医学诊断服务。

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在医学诊断领域，国产化替代进展非常快。随着人口老龄化的不断加剧，体检、医疗检测方面出现了爆发式增长，但以前这个领域以进口设备和耗材为主，如今国产耗材物美价廉，行业成长迅速。

从公司的其他业务来看，除了核酸业务外，体量规模都比较小，成长空间比较大。

5、谱尼测试

谱尼测试是核酸产业链的一个“异类”，因为公司本来的核心业务是检验检疫方面。包括食品安全检测、乳品检测、转基因检测、白酒检测、烟草检测;农产品检测;保健品检测;药品(化药、中药及生物药)基因杂质分析、药包材相容性分析、药品成分解析、药品杂质谱研究、仿制药一致性评价,新药研发和筛选、药理及药效学研究、毒理安全性评价等分析和评价工作;生态环境监测、大气监测、环境咨询与运维、环保管家、空气治理净化等等。

数据来源同花顺iFind，制图诗与星空

不仅经营范围比较另类，谱尼测试还是一家享受了上市新规“特殊待遇”的公司。

创业板新规允许上市前三年出现过亏损的企业上市，这是原规定所不允许的。

所以，谱尼测试不仅异类，运气还比较好。

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利润暴增的背后，是应收款暴增

尽管利润暴增，但很显然，随着统采价格的不断下探，核酸企业的毛利率越来越低，这一点无法和从事海外抗原检测业务的九安医疗对比。

不仅如此，核酸检测企业还面临着应收款激增回款不及时的困境。

数据来源同花顺iFind，制图诗与星空

以金域医学为例，公司2019年的应收款15.7亿，2022年中报激增到了70.99亿。应收账款周转天数也从90多天增加到了127天。

核酸检测大多来自集中采购，会坏账吗？

以公司2021年年报为例，公司虽未公布具体坏账准备计提的单位名称，但大致可以推测，随着应收款金额的剧增，公司坏账风险也越来越大。