【中金科技】数字经济板块上涨点评在政策持续加码、A

【中金科技】数字经济板块上涨点评
在政策持续加码、AI应用持续推新的背景下，昨日数字经济板块表现活跃。我们重点建议关注的亿联网络、中兴通讯A/H、海康威视、中际旭创、联想集团、广和通、虹软科技等涨幅均超5%。我们认为，消息面上近期人工智能领域技术革新与商业落地进展频出对通板块情绪有所调动OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-4；百度发布类ChatGPT产品“文心一言”；微软正式将GPT-4接入Office全家桶，发布Microsoft 365 Copilot。

随着人工智能的蓬勃发展，大容量实时数据处理和分析场景催生对算力的高需求，硬件基础设施确定性受益1）作为云端数据存储及处理的核心，服务器及存储器市场有望持续扩容，其中AI服务器增速有望领跑服务器市场并推动服务器单价提升。2）数据中心流量增加叠加架构迭代，推动光模块/交换机等通网络设备需求提升、速率升级。

中兴通讯服务器及存储产品2022年实现营业收入近百亿元，同比增长约80%，预计2023年同比增长约50%。公司借力运营商产业数字化转型加速，服务器出货快速放量，2022年前三季度国内电行业服务器发货量稳居第一，我们预计份额约20%+。我们认为，中兴通讯作为通设备龙头，有望持续受益于数字经济，未来业绩增长确定性较强，仍有较大估值修复空间。预计23/24年业绩101.6/116.3亿元，A/H当前2023年P/E分别为16.0/11.8倍。

建议投资者继续关注1）算力基础设施ICT设备厂商中兴通讯、紫光股份（未覆盖）、联想集团、锐捷网络（未覆盖）、中科曙光等，光通产业链厂商中际旭创、新易盛、天孚通（未覆盖）、亨通光电等；2）行业应用海康威视、亿联网络、移远通、广和通、虹软科技等。