净利润增速50%，毛利率60%，还年年分红的公司，

净利润增速50%，毛利率60%，还年年分红的公司，这个业绩合理么？

一、业绩高速增长，却几乎没有负债？

亿联网络是以音视频通为基础的统一通解决方案提供商，面向全球企业用户提供统一通解决方案。主要产品一站式个人桌面终端、视频会议解决方案。据Frost & Sullivan 的报告显示，2018 年，亿联网络在 SIP话机领域的销量市场份额上升至 27.3%，位居世界第一。

亿联网络自上市以来公司的毛利率保持在60%以上，净利润率保持在40%以上，2019 年前三季度，亿联网络实现主营业务收入同比增长 40.69%；营业利润47.77%，主要受益于全球视频会议市场的高速增长。

但与之相对的是亿联网络的资产负债率非常低，2019年一季度公司披露资产负债率仅有5.04%······简直堪称「印钞机」，而且印的还是美钞。

而且公司自从上市以来就保持稳定的分红，2017、2018年股息支付率分别为40.44%和42.21%，简直是金鸡中的战斗机。

二、「视频会议」是一门怎样的生意？

视频会议是指多方通过通设备和网络进行「面对面」的交流，与平常我们视频聊天不同，视频会议对谈话内容的安全性、会议质量、会议规模要求非常高，因此需要解决设备、带宽、会议机制等一揽子问题。

而且随着科技的发展，尤其是5G、VR技术的到来，使得人们越来越倾向于通过视频会议来解决沟通问题。在传统商业模式下，其中一方的业务人员往往需要乘坐数个小时甚至更长时间到另一方所在地进行面谈，里面的人力、交通、食宿成本无疑的巨大的。而如果视频会议哪怕可以解决其中1/10的市场，那也将会一块巨大的蛋糕。

目前，全球视频会议市场约 509 亿美元，中国视频会议市场约 160 亿元。根据 Frost & Sullivan，预计 2019 年市场规模达到 550 亿美元，年复合增速为 8.3%。

而且国内视频会议市场发展最为迅猛，2018 年占整体视频通市场份额的 23.9%，市场规模从 2014 年的 52.3 亿元，增长至 2018 年的 160.2 亿元，四年间实现了 32.3%的年均复合增长，并且市场预计2019 年至 2023 年实现高达 26.2%的年均复合增速。

也许很多人认为这些视屏会议解决方案最终都会被QQ微等通讯软件干掉，但其实不是的，现在公司只要稍微做大一都会在多个城市成立分公司，也必然配备专业的内网通讯设备。比如萝卜君的工位上就有一台SIP桌面电话终端，只不过不是亿联网络的产品，给大家参观下。

三、5G网络普及后对视频会议有什么影响？

emmmmmmm，这个问题目前还无从知晓，也许会降低对终端性能「如丢包算法、数据压缩等」的依赖？这样可能会弱化公司在硬件终端的技术优势。但萝卜君认为这种影响很小，毕竟技术总是逐渐走向高精尖，比如现在4G的网速也很快，但我们也对未经过压缩处理的图片和视频也同样很头疼不是？

而且根据历史进程来，网速上去了，同时人们也会对会议清晰度的需求同样提高了，届时出现「4K蓝光」级别的视频会议画面也不是不可能的。