再聊合众思壮

借前几天的跌停，再聊一聊合众思壮的投资，纯讨论，不做投资建议。

从上次发帖到今天，合众思壮经历了领导层的大换血，郭总算是彻底出局，由河南国资接手管理运营。

3月29日的跌停，可能的原因有两个1是资金担忧4月份的听证会，不在这个票上恋战。2是提前知道公告出售美国子公司，影响海外业务。

隋田力案涉及的上市公司众多，影响力很大，上面必须给涉案的公司处罚。目前给郭总定性为参与造假。个人认为参与造假的可能性不大，更多应该就是受骗，外加现在大股东是河南财政厅，不至于公司退市，最后多半会是处罚郭总，对公司正常经营影响不大。

美国子公司受制裁，主要是公司之前跟yilang有业务。现在公司已经组建了国际化的法务团队，在业务上有部分筛选，但是影响不会太大。海外业务的毛利率比国内高出很多。并且国内同行业的公司在海外量都不大，对合众来说海外业务反而是潜在的突破点。毕竟在国内市场竞争太激烈，合众早已丢失了领先位置，现在是在第一梯队的末尾。

公司三年的规划大致就是三年内增长50%，国内业务重新回到前列。单看业务量，合众跟龙头公司华测导航差不多，但是效率却落后华测太多。几个需要注意的点分享下。第一，公司现在要逐步减少低毛利（30%多）的时空数据业务，更多聚焦在测量测绘和智慧农机业务（超过40%毛利）上。第二，美国子公司的出售带来7-8亿现金，外加国内出售地皮今年会有剩余的4亿左右，两笔款带来10多亿的现金，对财务状况改善有显著效果。目前合众的融资利率是8%左右，这部分现金能节省1亿左右的财务费用。第三，激励机制现在也在进行中。同行业龙头华测导航的营销费用，是远远高于合众的，合众必须要在激励机制上有所改进，公司原来的管理和运营方式效率实在太低。

今年是合众思壮真正困境反转的一年。之前由于郭总的经营不善，公司差点病死。好在河南国资接手，并且有决心把公司做好。有决心也不是就喊喊口号，航空港区建北斗产业园（合众智造），把通道一体化20亿债务接手，港区能做的业务都交给合众等等。今年一季度来看，正常经营的净利润也已经转正，还有浮动的大额财务费用减少的可能。

理性点，合众就像一个刚从icu急救出来的病人，一两年内对合众的期望太高也不现实，能稳扎稳打重新回到原来的顶尖位置就很好了。营收目前是和华测一样，业务也都差不多，三年内能达到华测的市值，还是可以期待一下。
短期暴涨的可能性不大，只能说合众的底就在现在的位置，买入大概率未来两三年是不会亏钱，至于能涨多高，就看公司今年大换血后的改善效率。