开源证券给予华测导航买入评级

开源证券股份有限公司任浪近期对华测导航进行研究并发布了研究报告《中小盘成长股深度导航定位龙头迎产业红利，自动驾驶打开成长空间》，本报告对华测导航给出买入评级，当前股价为29.7元。

　　华测导航(300627)　　高精度导航定位龙头一体化布局，切入自动驾驶组合导航打开成长空间　　公司是国内高精度导航定位龙头之一，以高精度导航定位技术算法为核心，构建出包含 GNSS 芯片、板卡、模组等在内的高精度定位硬件技术平台和高精度定位增强网络服务平台。下游广泛布局建筑与基建、地理空间息、资源与公共事业、机器人与自动驾驶四大板块。基于强大的位置服务能力承接北斗三号落地带来的“北斗+”行业红利，同时切入自动驾驶组合导航市场，发展前景可期。我们上调公司 2023 年盈利预测，新增 2024 年预测， 预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 3.78/5.16 （+0.15） /6.94 亿元，对应 EPS 分别为 0.71 （-0.39） /0.97 （-0.49）/1.30 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 42.9/31.4/23.3 倍，维持“买入”评级。　　北斗三号正式开通，卫星导航与位置服务产业方兴未艾　　据中国卫星导航协会统计，我国位置服务产业 2021 年实现产值 4690 亿元，同比增长 16.3%，其中高精度定位市场产值约 152 亿元，受益北斗三号的开通，市场规模在 2020-2021 年实现 48.83%和 33.25%增长。未来随着全社会息化和智能化的推进，卫星导航和位置服务还将在行业市场、大众市场和特殊应用市场大放异彩，在智慧交通、智慧能源、智慧农业、智能家居、智慧社区、防灾减灾、应急救援等领域充分发挥作用，空间广阔。同时随着智能驾驶渐行渐近，组合导航产品将成为高等级自动驾驶车型的标配，有望开辟新的蓝海。　　乘位置产业发展东风，迎自动驾驶光明未来　　公司从芯片、硬件到算法、解决方案一体化布局，壁垒深厚并能灵活承接需求；终端产品国内销售额稳健增长，同时凭借性价比优势在海外持续拓展版图； 行业应用板块布局景气方向进展顺利位移监测领域凭借普适型地质灾害防治产品的创新，目前已经有超过 4.5 万台设备在全国范围规模化应用；测绘领域利用激光雷达实现数据采集从“二维”到“三维”的跃迁，前景乐观；农机自动化、施工自动化等领域解决方案快速推广；在自动驾驶领域，组合导航产品已经获取哪吒、吉利路特斯、比亚迪、长城汽车等客户定点，未来有望为公司注入新动能。　　风险提示研发进度不及预期，行业需求不及预期，市场竞争激烈。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券王楠研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.92%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.85亿，根据现价换算的预测PE为41.25。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级11家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为42.64。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华测导航（300627）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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