浙商证券给予万兴科技买入评级

浙商证券股份有限公司田杰华近期对万兴科技进行研究并发布了研究报告《万兴科技2022年第三季度报告点评营收增长提速，积极扩大业务布局》，本报告对万兴科技给出买入评级，当前股价为30.99元。

　　万兴科技(300624) 公司发布2022年第三季度报告，前三季度实现营收8.38亿元，YOY+10.79%，归母净利润为0.24亿元，YOY+11.39%；其中，Q3单季度营收为2.98亿元，YOY+17.37%，归母净利润为0.13亿元，YOY+149.94%。　　营收增长提速，管理和研发费用率下降　　营业收入呈现加速增长态势，2022年前三季度营收同比增速为10.79%，Q3单季度营收同比增速为17.37%，去年同期对应增速为5.31%和4.08%。公司持续优化产品，稳步推进订阅转型，加强营销渠道建设，加速对新兴市场渗透。　　公司提升费用管控能力，管理和研发费用率呈下降趋势。前三季度管理和研发费用率为11.85%和29.95%，相较去年同期下降1.68pct和1.51pct。公司有效控制研发投入节奏，保持研发人员结构相对稳定。外部流量成本上升，导致销售费用率提高，前三季度销售费用率为49.12%，相较去年同期增加3.23pct。　　发布两款全新产品，扩充业务布局　　公司注重研发及成果转化，持续对产品进行迭代升级，完成PDFelement9.0、EdrawMax在线版12.0、FilmoraGo7.0、MobileTrans4.0等产品的大版本发布及若干产品的新版本迭代；从消费实际需求出发，发布2款全新产品在线端SaaS轻应用产品RepairitOnline和邮件修复产品RepairitforEmail。产品升级提升用户体验，新品发布覆盖更多使用场景、扩大用户群，多元业务增加营收来源。　　加码元宇宙业务，发起成立创作者生态联盟　　公司深耕创作者经济近20年，一方面巩固传统优势业务不断升级核心产品，完善全球营销网络；另一方面，与时俱进加码元宇宙业务。9月，公司领衔承办了元宇宙论坛，并联合风语筑、草花互动、映宇宙、芒果幻视、引力波等企业，共同发起成立国内首个元宇宙创作者生态联盟。该生态联盟的成员涵盖了区块链、虚拟技术等领域，各方将联合推进技术、产品应用及解决方案的落地，发挥生态协同效应。　　盈利预测与估值　　公司持续提升产品力、不断完善营销渠道，积极扩大业务布局，营收呈现加速增长态势。我们预计公司2022-2024年营业收入为12.44、15.20、18.43亿元，归母净利润为0.97、1.33、1.84亿元，EPS为0.75、1.02、1.42元，维持“买入”评级。　　风险提示　　成本上升风险；新兴市场拓展不及预期风险；汇率波动风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券缪欣君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为32.91%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.3亿，根据现价换算的预测PE为31.35。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为38.79。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万兴科技（300624）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。