捷捷微电10月26日接受机构调研，开源证券、天虫资本管理有限公司等多家机构参与

2022年10月28日捷捷微电（300623）发布公告称公司于2022年10月26日接受机构调研，开源证券盛晓君 刘翔 张乾慧、天虫资本管理有限公司吴迪凡 陈飞、拾贝投资陈俊、南方天辰(北京)投资管理有限公司李更、深圳茂源财富管理有限公司钟华、东方证券(自营)朱凌昊、华夏未来丁鑫、杭州善正资管杜群飞、杭州富贤企管张凯龙、瑞穗证券亚洲有限公司李沅芷、厦门金恒宇投资管理有限公司刘学、珠海汇宽资产管理有限公司王应华、国泰基金刘波、交银施罗德基金高王峰 米茂硕、海证期货有限公司王子妍、太平资产管理有限公司窦萍华、上海浦东发展银行股份有限公司沈骁禹、朱雀基金张劲骐、永赢基金卢丽阳、上海海通证券资产管理有限公司童胜、广东宝新资产管理有限公司闫鸣、深圳中天汇富基金管理有限公司许高飞、天弘基金管理有限公司洪明华、南方基金吴凡、易方达基金倪春尧、富安达基金李飞、新华基金王丹、邦政资产熊政、华富基金管理有限公司孙浩然、易米基金孙会东、太平基金管理有限公司田发祥、陆家嘴国泰人寿王汉秦 王汉秦、方正证券吴文吉 闫慧辰 尚青、郑州云杉投资管理有限公司李晟、中银国际资管白冰洋、金基金蔡宇飞、理成资产谢定禾、嘉实基金管理有限公司谢泽林、上投摩根基金翟旭、汇丰晋基金许廷全、光大保德魏晓雪 朱梦天、碧云资本柯伟、深圳正圆投资有限公司胡朝昀、凯石基金王磊、尚近投资万朋杰、明河投研姜宇帆、凯石基金管理有限公司陈晓晨、浙江天虫资本管理有限公司吴迪凡、博远基金潘俊伊、太平洋保险陈永亮、中银基金史彬、光大永明沈繁呈、鹏华基金管理有限公司李韵怡、摩根士丹利华鑫基金李子扬、富利达资产管理(珠海)有限公司袁强、前海开源易千、前海人寿保险股份有限公司黄皓、中泰电子游凡 李婧悦、雷根基金阳桦、国寿安保基金张帆、天虫资本吴迪凡、华宝基金吴心怡、标朴资产周明巍、淡水泉投资管理有限公司周坤凯、进门财经袁慧琴、宁波梅山保税港区石投资有限责任公司韩林和、泰康资产邹志、广银理财钟臻、中证券自营权益投资部门万瑞钦、上银基金惠军、深圳市泰石投资管理有限公司韦思发、深圳尚诚资产黄向前参与。

具体内容如下

问公司2022年前三季度晶闸管、防护器件和MOS的营收情况？

答公司2022年前三季度，公司晶闸管（芯片+器件）营业收入2.85亿元，较上年同比增减-41.20%，占公司2022年前三季度营业收入22.18%；公司防护器件（芯片+器件）营业收入4.32亿元，较上年同比增减-4.80%，占公司2022年前三季度营业收入33.64%；公司MOSFET（芯片+器件）营业收入5.41亿元，较上年同比增加43.69%，占公司2022年前三季度营业收入42.10%。

问公司2022年第三季度晶闸管、防护器件和MOS的营收情况？

答公司2022年第三季度，公司晶闸管（芯片+器件）营业收入0.94亿元，较上年同比增减-37.79%，占公司2022年第三季度营业收入21.09%；公司防护器件（芯片+器件）营业收入1.50亿元，较上年同比增减-10.20%，占公司2022年第三季度营业收入33.66%；公司MOSFET（芯片+器件）营业收入1.93亿元，较上年同比增加17.34%，占公司2022年第三季度营业收入43.32%。

问请公司在南通的半导体6英寸项目目前进展怎么样？

答公司“功率半导体6英寸晶圆及器件封测生产线”项目由公司全资子公司捷捷半导体有限公司承建，位于南通苏锡通科技产业园井冈山6号（捷捷半导体现有地块）。该项目计划采用深Trench刻蚀及填充工艺、高压等平面终端工艺，继续服务于公司晶闸管及二极管等业务。该项目主要是扩大现有防护器件的产能，由于产品的更新迭代，将来公司还会做一些更高端的二极管，以及IGBT小号的模块。该项目资金来源为捷捷半导体有限公司自有资金，总投资5.1亿元人民币。目前，该项目在建设中，计划明年上半年建设完成和部分业务试生产，达产后预计可形成6英寸晶圆100万片/年及100亿只/年功率半导体封测器件的产业化能力。

问请公司可转债募投项目从开始至第三季度末已经投入了多少？

答功率半导体“车规级”封测产业化项目主要从事车规级大功率器件的研发、生产及销售，本项目建设完成后可达到年产1900kk车规级大功率器件DFN系列产品、120kk车规级大功率器件TOLL系列产品、90kk车规级大功率器件LFPCK系列产品以及60kkWCSP电源器件的生产能力。项目达产后预计形成20亿的销售规模。项目进展已经开工建设，目前已累计完成3.47亿的工程量投资，预计明年建设完成。

问请公司南通“高端功率半导体器件产业化项目”进展如何？

答公司“高端功率半导体器件产业化项目”建设用地位于南通市苏锡通科技产业园区内，南通“高端功率半导体器件产业化项目”（一期）基础设施及配套等建设已完成，二期设备也正在逐步投入。目前该项目自九月下旬起进入试生产阶段，试生产（计划3个月）的产品良率符合预期。该项目将有助于推动高端功率半导体发展，满足下游市场需求，扩大市场占有率，缓解MOSFET产能紧张的问题等，将进一步提升公司市场竞争力、综合实力与治理能力，完善公司战略布局。

问公司MOSFET收入占比升显著，请公司无锡跟上海MOSFET研发团队主要产品是什么？

答公司在2017年引进了无锡MOS团队，主要是研发销售的是TRENCH MOSFET，产品有高压VDMOS、中压VDMOS及低压VDMOS，TRENCH MOSFET主要应用于开关电源、照明、高能效家电、工业、通讯等领域；2019年公司引进了上海MOS团队，该创始团队由来自业界国际知名半导体公司的核心研发和管理人员组成，主要研发销售的是SGT MOSFET，其主要应用汽车电子、消费、家电、工业、通讯等。根据公司今年三季报显示，在市场大环境及业绩承压的情况下，公司MOSFET销售占比依然提升明显，并已逐步进入新能源汽车、光伏、储能等高门槛、高增长市场，为了带动公司MOSFET收入持续快速增长，提升公司的产品结构，公司正在按计划将无锡与上海两个MOS团队资源进行整合，进一步提升公司MOSFET产品的整体竞争力与市场份额。

问公司目前MOSFET的业务模式是什么？

答公司MOSFET业务采用的是Fabless＋封测模式，MOSFET芯片是由公司无锡和上海团队设计，委外流片，其中芯片（8英寸为主）全部委外流片，封测方面目前委外代工为主、自封为辅。6英寸主要通过立昂微和四川广义等，8英寸主要是中芯集成，12英寸主要是广州粤芯。MOSFET器件封装目前自封30%以上，检测自主完成。

问请公司在无锡新成立的IGBT团队目前进展如何？

答公司控股子公司江苏易矽科技有限公司于2021年12月注册成立，注册资金2000万元，坐落于江苏省无锡市滨湖区国家集成电路设计中心。公司秉持“天下难事，必作于易；天下大事，必作于细”的宗旨，致力于硅基IGBT及宽禁带等新型功率器件的设计研发，助力功率芯片国产化。江苏易矽科技有限公司由无锡芯路、捷捷微电及天津环鑫三方共同发起创建，公司股权结构分别为无锡芯路20%；天津环鑫35%；捷捷微电（控股）45%。该团队正按计划开展工作，产品小批量从消费类进场，由于高端产品认证周期长，后期会逐步延伸到光伏和汽车电子等高端领域，目前进展一切顺利，今年会产生一定的销售。

问请公司车规级应用领域的客户有哪些，未来重点的发展方向是什么？

答公司的下游客户分布十分广泛，客户众多。车规级产品应用领域的客户主要有大众、五菱、奇瑞、东风、上汽等一些知名车企。未来公司将重点拓展三大市场汽车电子、电源类及工业类。在汽车电子领域主要为各类马达驱动，汽车照明，汽车无线充，汽车锂电池管理等；电源类领域，主要为太阳能光伏，储能，充电桩，及重点大客户功率器件需求等；工业类领域，主要为高功率马达驱动，锂电池管理，逆变器，压缩机等。

问请公司三代半导体业务发展进展如何？

答公司与中科院微电子研究所、西安电子科大合作研发以SiC、GaN为代表第三代半导体材料的半导体器件，截止至2022年第三季度，公司拥有氮化镓和碳化硅相关实用新型专利5件，此外，公司还有6个发明专利尚在申请受理中。此外，公司目前有少量碳化硅器件的封测，该系列产品仍在持续研究推进过程中，尚未进入量产阶段。公司控股子公司江苏易矽科技有限公司也承担了一些碳化硅器件的研发任务。关于碳化硅器件和氮化镓器件，衬底材料决定了产品的成本在短期内很难降下来，此外还有产品良率等因素，决定了碳化硅、氮化镓器件目前只能适合高端应用。从产业化的视角，材料搞起才会有产业化进程的可能。据了解，商用领域短时间内产业化的可能性不大，需要长时间的沉淀和积累，长期来看或十年左右，这是功率半导体器件未来发展之必然。我们有耐心做好技术和人才的准备，后续进展情况，请继续关注公司的相关公告。

问公司第三季度产品价格是否有涨价？

答公司产品价格会随着外部环境、竞争态势变化而调整，以保持竞争优势，出现上游材料涨价等情形，公司将继续先进行内部自我消化和优化产线效率与产能利用率等，包括产品结构与产品矩阵，进一步提升市占率，以确保公司可持续赢利能力。如果材料等涨价幅度过大，公司会考虑对部分产品价格作出相应调整。目前公司上游原材料供应稳定，受疫情影响不大，生产经营一切正常，第三季度公司除MOS器件少量调价外整体没有涨价跌价的情形。

问公司三季报显示研发费用增长较大，请公司未来研发费用在什么水平？

答最近几年公司的研发费用保持在总销售额的4%-5%，随着公司销售规模的提升和产品的不断丰富及换代升级等，立项的研发项目不断增加。公司持续增加研发投入，MOSFET收入占比提升显著，公司持续加强捷捷无锡VDMOS、SJMOS以及捷捷上海SGTMOS、先进TVS、先进整流器件等产品的研发工作。报告期末公司研发费用约1.47亿，较上年同期增加56.89%，约占三季度末营收的11.44%。未来，公司每年的研发费用保持在总销售额的7%以上，及研发投入成果转化率占营收比在20%以上。

问请公司毛利率下降的主要原因是什么？

答公司一直保持着较高的毛利率，三季报显示毛利率下降的主要原因是消费类市场较疲软，在目前的大环境影响下公司晶闸管等存量业务承受一定的压力，公司晶闸管的产线未能打满，单位成本上升、收入和利润同比均下滑等所致。根据2021年芯谋研究的报告数据显示，中国晶闸管市场非常集中，前10大厂商营收占比之和为93.8%，前2大公司营收占比之和为48.8%，其中，江苏捷捷微电以28.5%的市场份额位居中国市场第一。 在2021年全球各功率分立器件的营收及市场占比中，全球晶闸管市场份额仅占2.9%，MOSFET市场占比仍然位居第一，高达42.6%。因此，公司在稳定现有存量业务的同时，持续研发投入逆势扩产，在建工程金额大幅提升，为后续成长蓄力公司多个产能建设项目稳步推进，发展MOSFET、IGBT等是未来的趋势，包括功率半导体器件赋能等，公司对未来业绩持续稳步上升很有心的。

捷捷微电（300623）主营业务功率半导体芯片和器件的研发,设计,生产和销售

捷捷微电2022三季报显示，公司主营收入12.85亿元，同比下降4.55%；归母净利润2.93亿元，同比下降24.54%；扣非净利润2.42亿元，同比下降33.53%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.45亿元，同比下降9.9%；单季度归母净利润8125.85万元，同比下降45.6%；单季度扣非净利润6681.07万元，同比下降51.23%；负债率40.36%，投资收益3363.73万元，财务费用2482.92万元，毛利率43.14%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6621.61万，融资余额减少；融券净流出803.6万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，捷捷微电（300623）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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