腾远钴业 高价股

企业基本情况

全称“赣州腾远钴业新材料股份有限公司”，主营业务为钴、铜产品的研发、生产与销售，是国内领先的钴盐生产企业之一。

公司的核心产品为氯化钴、硫酸钴等钴盐及电积铜。钴产品主要用于锂电池正极材料、合金、磁性材料等领域，铜则应用于电子电气、机械制造、国防、 建筑材料等领域，是应用范围最广的金属之一。

公司在刚果（金）设立刚果腾远，作为公司在刚果（金）的原料采购基地、资源开发基地和产品初加工基地。由于铜钴伴生的特点，目前刚果腾远已成为公司电积铜的主要生产基地，同时为母公司提供部分钴中间品，并进一步向上游矿山勘探、开采延伸。

目前公司主要产品包括氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴及电积铜，具体情况如下

属于上游加工企业，通过采购钴和铜原料后进一步加工出手，钴用于锂电池正极，然后还有铜，都是最近涨疯了的上游原材料。

具体营收结构方面，主营业务收入主要来源于钴产品、其次是电积铜，两者营收占比接近100%，剩下还有些其他是委托加工服务

客户方面公司与中伟股份、摩科瑞、万宝矿产、湖南雅城、厦门钨业、当升科技、金川科技、杉杉股份等以世界500强企业为代表的行业内知名企业建立了长期紧密的合作关系。

由于钴业务占比较高。对应申万二级行业为能源金属，可比上市企业为华友钴业（603799）、寒锐钴业（300618）。

发行情况

企业由东兴证券承销，当前市值164.34亿元，新发行市值54.8亿元，发行价格173.98元，发行市盈率63.05，PE-TTM14.37x，顶格申购需要7.5万元市值。

对比能源金属行业PE-TTM为70.40x，对比华友钴业PE-TTM为48.26x，对比寒锐钴业PE-TTM为35.26x。

业绩情况

2021年营业收入415,769.43万元，较上年同期增长132.66%；

扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为114,006.30万元，较上年同期增长228.04%；

2020年营业收入178,704.03万元，2019年营收173,929.59万元，2018年营收167,133.64万元，年复合增速为3.4%。

2020年扣非归母净利润34,753.39万元，2019年扣非归母净利润11,376.94万元，2018年扣非归母净利润18,212.74万元，年复合增速为38.14%。

先看2018-2020年，营收基本原地踏步，然后利润增速虽然高但波动很大，特别2019年还大幅下滑，主要原因在于产品和原材料价格波动较大。

2021年营收和利润都暴增，原因主要在于行业需求和原材料价格上涨导致钴产品、铜产品量价齐升。

具体毛利率方面，2018年到2021年1-6月主营业务毛利率分别为27.55%、23.64%、32.93%及41.30%，处于逐年提升趋势。

参考招股说明书解释，主要原因在于2019年原材料价格大幅下跌，然后2021年又大幅上涨。从公司基本面看当前业绩爆发期，未来持续性肯定是存疑的。

从发行情况看，创业板发行，发行价格很高，发行市盈率较高，PE-TTM不高。

最后汇总如下，高位高价发行，风险不小...