最新调研丨家具整装渐成潮流，增长空间很大，尚品宅配（300616 ）调研纪要

写在前面

日后我会每天都发调研纪要，每天3-5篇，基本我能拿到的一手调研纪要，很多都是外面找不到的材料，我都会把要点发到雪球上，做个记录，也和各位球友分享。有需要的球友可以关注一下我。

目录

1.调研起因

2.综述

3.问答重点

一，调研起因

随着用户需求的转变家装行业也一直在改变，整家定制逐渐成为一种趋势。此次调研机构对公司2022年的经营计划和公司整装业务2022年的业绩目标情况都做了很详细的了解。此外对公司的MCN机构在2021年取得的成绩和公司现在宣传自研家装BIM系统等内容也进行了了解。

二，综述

公司定制家具/配套家居/整装/O2O引流服务/软件及技术服务业务分别实现营业收入51.44/10.35/7.89/0.7/0.29亿元，分别同比变动8.45%/12.19%/46.14%/-23.68%/-3.29%。公司整装业务快速成长，依托自研BIM系统实现家装数字化，并开发圣诞鸟装修导航系统进行全程管理，报告期内，圣诞鸟整装于广州、佛山、成都、南京及深圳五地交付2,703户，同比增长约35%。

线上线下渠道协同，携手京东助力整装。线下渠道方面，公司深耕自营城市，强化加盟渠道拓展和实体店销售，截止2021年末，公司直营门店及自营城市加盟店数量达到379家，较2020年末净增加56家，加盟门店总数达到2,236家。线上渠道方面，公司致力于构建内容电商生态，报告期内，通过发文章和短视频方式推广，新增粉丝700多万；通过新居网MCN直播带货，实现年度GMV2.3亿，并探索私域团购模式，月销售额突破200万。同时，公司持续推进与京东战略合作，共建整装供应链互联网平台，助力整装工业化。

三，重要问答

1、公司2022年有什么的经营计划?

公司2022年经营计划紧密围绕公司发展战略来开展,致力于为消费者提供全屋整装、全屋定制、全屋配套等一体化服务,坚定而持续地去投入去探索中国家装行业整装发展之路。2022年经营计划的核心要点是“高质量发展”,强化核心基础能力及核心主业增长,降本增效、流程再造,聚焦利润大幅增长。

2、贵司新的增长点在哪里，能说下具体的情况吗？

公司全面转型整装,致力于为消费者提供全屋整装、全屋定制、全屋配套等一体化服务。经过几年的实践,我们对整装趋势的发展有了以下一些判断:第一,过去我国家居行业多年的增长主要源于新房市场的高速增长,但随着新房增速边际放缓,存量房市场逐渐崛起,存量房市场是未来的趋势,也是未来泛家居产业竞争的主战场。由存量房交易和存量房更新带来的再装修需求将会成为未来普遍存在的需求,而整装能够很好地匹配这类需求。第二,消费者的代际变化带来了消费行为的变化,新一代家居市场消费主力越来越倾向于省时、省心、省力的一站式体验,不再亲自跑建材门店、比价、买材料然后交给施工队施工。消费者对于整装模式的认可程度在不断提升,消费者与整装企业之间的任度也在不断提升。第三,软硬一体销售的模式能够有效改善传统装企难以合规盈利并规模扩张的状况,为家装产业实现工业化提供了可能性。整装模式会是家装实现规模经济发展的重要抓手,也会是我们未来十年的新增长曲线。

3、请具体介绍一下公司的行业地位？

尚品宅配作为国内领先的定制家居企业,2021年营收73.10亿元,规模位于行业前列。对比其他友商,公司具备以下优势:1)领先的息化、数字化的优势;2)全屋整装一体化解决优势;3)大规模柔性化定制优势;4)O2O线上营销和线下实体店销售相结合的销售渠道优势。

4、门店合伙人制度是什么意思?

为激励直营门店店长及核心骨干,促进门店经营业绩持续提升,秉承事业共创、收益共享、风险适度共担的合伙理念,并遵循面向未来以客户为导向、以奋斗者为本、坚持长期主义、出钱出力、持续动态激励原则,公司实施门店合伙人激励计划,简称门店合伙人计划。

5、3-4月的江苏,广东的疫情对公司影响大吗?

各地疫情对公司的业务发展有一定程度的影响,公司的生产经营活动一切正常。

6、截止2021年报整装模式实现营业收入约11.09亿元,除直营外加盟整装收入是多少？另外能否介绍下公司和京东在供应链方面合作具体情况？

要把整装真正做好并且能形成规模经济是一个行业难题。我们认为,在这个过程中需要解决三个核心问题:数字化能力、供应链整合以及施工标准化。在整装全流程数字化,以及供应链整合的协同下,未来随着干法施工工艺的应用、装配式产品的逐步成熟,将逐步降低对施工工人的依赖,进一步提升施工标准化的程度,最终实现工业化整装。今年我们和京东的合作依然会很紧密,涉及到多个方面。双方在SAAS服务方面达成了几年期的合作,目前正在快速推进中,这也是对我们软件能力的肯定和认可。我们一方面通过技术赋能,帮助京东在线上具备更强的能力做线上泛家居场景化的互联网展示、营销,帮助他们的流量转化,最终反哺到我们的渠道;另外一方面,双方在流量、供应链和门店上也有持续的深度合作,供应链赋能帮助我们整个面向消费者的产品线更为丰富。

7、2021年以及2022年Q1应收账款持续走高的原因?

2021年及2022年Q1应收账款增加,受部分销售合同款项未到结算期影响所致。谢谢!

8、整装业务2022年的业绩目标如何?

2021年公司整装模式实现营业收入约11.09亿元,同比增长53.69%。相今年整装依旧会延续一个比较高的速度去发展。

9、当下疫情对公司线下业务影响是否有所缓解?

随着各地疫情防控取得阶段性的成果,公司业务拓展也在逐步恢复正常。

10、应收账款增加,受部分销售合同款项未到结算期影响所致。请问是否为客户延长了用期?

疫情下为了支持加盟商发展,公司对部分优质加盟商给予了适当的用期。

11、能简单介绍一下公司的MCN机构在2021年取得了哪些成绩吗?

2021年新居网MCN直播电商带货从3月GMV100万,到11月份GMV突破4000万,年度GMV达到2.3亿,呈现出持续增长态势,成为家居行业直播带货头部MCN。2021年11月,新居网MCN也开始探索私域团购模式,单月突破200万销售额。新居网MCN从内容圈粉、到开放合作品牌超300家、到直播带货GMV2.3亿,意味着已正式成为一个有生命力的内容电商开放平台,并荣获2021家居行业最佳MCN机构荣誉。

12、看到公司现在宣传自研家装BIM系统“装2次”,具体指什么?

公司将“装2次”理念(试装1次、实装1次)引入到家装,通过公司自研发家装行业适用的BIM系统,将装修的细节数字化、息化后融合在BIM系统里。通过BIM系统,用电脑全程模拟先试装(虚拟装修)一遍,实现预先排雷避坑、精准报价及智能排班开工等,解决传统装修中频频出现的“质量返工、增项加价、效果偏差、工期延误”等问题。

13、同行做BIM的技术要求会很高吗?公司整装模式的门槛高吗?

BIM只是整装模式的其中一环,BIM是实现数字化的重要工具,但实现整装规模化并不是仅把BIM做出来。我们的整装模式会深入行业,关注于如何做好整装这件事,帮助装企提升整装销售、息化、数据化和供应链整合的能力,从而实现软硬一起设计、软硬一起销售、赢得竞争、赢得利润。同时,我们认为,真正的整装应该是供应链整合,而不是简单的供应商整合,只有在数字化的前提下,通过供应链整合,才能更好地管控施工材料质量以及施工工期,保证设计效果与交付效果的一致性,真正做到“所见即所得”。在整装全流程数字化,以及供应链整合的协同下,未来随着干法施工工艺的应用和装配式产品的逐步成熟,将逐步降低对施工工人的依赖,进一步提升施工标准化的程度,最终实现工业化整装。

14、针对生产智能系统,公司有研发相应软件产品吗?

全新“FDM20虚拟制造系统”简化了参数化建模流程,降低了参数化库的制作成本,在提升拆单、排产效率的同时减少了出错。“数字工厂”顺利在维尚工厂落地,通过智能装备应用、设备联网、数据采集、数据分析和生产流程优化,与精益管理相结合,推动工厂降本增效。

15、随着整装模式的兴起,家装行业集中度有可能会提升吗?如何平衡标准化和个性化之间的矛盾?

规模效应和集中度提升是相辅相成的。公司尝试通过BIM软件将个性化和标准化串联起来,通过数字化能力,以更简单便捷的操作方式完成更个性化和复杂的设计;此外,和京东合作能大幅提升公司整装业务SKU产品的丰富度,同时京东会有供应链、库存管理和集采优势,这对于个性化需求在公司前端设计和后端交付中的实现都有很大帮助,通过BIM软件和SKU的丰富度可以解决很大一部分个性化需求。

告知随着上市公司越来越多，更多的公司调研采用电话会议这种方式进行，所以电话会议纪要也就变得更加重要起来，作为上市公司交流的一手材料，更能反映企业的态度，这也是我和大家分享的原因。

但是，电话会议纪要并非像大家看到就是一次会议，实际它是个过程，一次沟通，长时间联系，所以我把相关的内容做成了合集，方便大家持续跟踪。具体可以见下图。

另外，因为规则关系，诸如行业会议纪要、买方会议纪要，这些都无法在雪球的专栏中和大家分享，所以大家可以通过「内部纪要」这个栏目查看全部的完整内容