拓斯达经营情况跟踪

根据公布的四季报，拓斯达2021年度净利润5100万-7500万元，扣非净利润2800-4100万元，而三季报净利润1.32亿，扣非1.18亿，看起来四季报净利润亏损5500-8000万元，扣非亏损7000万-8000万。这个经营业绩实在严重低于预期，大跌13%不算多。

本来预期公司四季度业绩不会太好，预计1000万的利润总是有的，但远没有预料到会亏损，且亏损这么多。另外，好的方面是公司的营收是增加的，2021年三季度营收是23亿，2021年去年是33亿，营收是保持了不错的增长。

根据公司的解读，亏损主要来自于注塑机和原材料成本上升。注塑机已经是红海市场，竞争格局已经基本定下来，再冲进去打破原有格局肯定是比较艰难，可能采取了最简单粗暴的低价竞争方式。即使采取这种方式，估计在1-2年以内也难以打开局面，可能未来2年注塑机会继续拖累公司业绩。目前数控机床的占比较小，如果为了拓展市场，估计又会降价，也可能拖累公司业绩。原材料成本上涨可能只是一个理由而已，对同行业的所有公司都有影响，正常都会通过涨价来转嫁成本，行业内客户基本也都接受，我相拓斯达也有一定程度涨价。

我猜测业绩大幅下滑主要是人员成本、研发成本和管理成本增幅较大。通过媒体可以看到拓斯达的员工人数增加不少，招聘了不少技术性高端人才。公司的产品线拓展也非常广泛，除了直角机器人，其他产品应该都没有达到业内排名前三的水平，这些产品线也会耗费公司大量资源，而拓斯达的底子并不厚，太长的产品线不一定适合现阶段的拓斯达。在公司的宣传和展会上也投入了很多成本，各类媒体宣传做的有声有色。公司的现在形象和品牌远不是普通的民营企业的气象，但是这些都是要花费成本的，短期投入增加，不一定能够立刻见到效果。

综合各个方面，公司的质地还是很好的，短期的过于宽广的产品线会对公司利润率造成严重影响，公司近一两年的业绩都很难有大的突破。如果管理层能够战略聚焦，继续发扬原有的开拓精神，2年后可能可以看到拓斯达业绩的突飞猛进。