民生证券给予长川科技买入评级

民生证券股份有限公司方竞,张文雨近期对长川科技进行研究并发布了研究报告《2024年中报业绩预告点评新品矩阵成型，盈利大幅释放》，本报告对长川科技给出买入评级，当前股价为34.08元。

　　长川科技(300604)　　事件2024年7月15日，长川科技发布2024年中报预告，预计24H1实现归母净利润2.0~2.3亿元，同比增长877~1023%；实现扣非净利润1.9~2.2亿元，同比增长324~360%。　　盈利大幅释放，24Q2业绩高增。单季度来看，2024年Q2公司实现归母净利润1.96~2.26亿元，同比增长152~191%，环比增长4702~5437%；单季度实现扣非净利润1.88~2.18亿元，同比大幅扭亏，环比增长11456~13297%。此外，24H1非经常性损益约1000万元，主要系获得政府补助。　　多种新品实现突破，产品矩阵日益壮大。公司深耕后道封测设备，围绕测试机、探针台重点布局，有广阔的新品布局。　　测试机方面，公司投入数字测试机开发，D9000系列新品可用于数字逻辑芯片、系统级SoC及其射频类芯片的CP和FT测试；　　分选机方面，公司自研的三温分选机，适用于GPU、服务器CPU、AI芯片等数据中心产品和车载、手机等消费级产品测试；　　此外，公司对STI完成收购之后，整合STI在业界领先的高精度光学检测技术（AOI），为探针台等新产品在光学检测领域提供技术支持。公司亦于2023年通过发行股份收购长奕科技（马来西亚Exis），拓展了转塔式分选机产品线，丰富了产品矩阵，实现现重力式分选机、平移式分选机、转塔式分选机的产品全覆盖。　　实施股权激励，高业绩增长目标彰显心。公司于今年4月公布股权激励计划，与核心团队分享公司成长成果。本次股权激励归属条件为以2023年营收为基数，2024/2025/2026/2027/2028年营收增长率不低于50%/80%/110%/140%/170%，对应2023年17.75亿元营收，2024-2028年营收目标为26.63/31.95/37.28/42.60/47.93亿元，高增目标彰显心。　　投资建议我们预计公司2024-2026年将实现营收31.37/40.42/48.17亿元，实现归母净利润5.38/8.28/11.00亿元，对应现价2024-2026年PE为40/26/19倍，公司在24Q2开始释放业绩，高端测试机新品亦有广阔空间，我们看好公司长期成长，维持“推荐”评级。　　风险提示研发成果不及预期；客户导入不及预期；市场竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券刘嘉元研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.51%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.11亿，根据现价换算的预测PE为30.16。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为33.91。

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