退市新规让套路股成为‘无底洞’

        7月27日， 证监会发布了《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》，对2014年《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》进行修改。

修改的三个重要方面是：

1、完善重大违法强制退市的主要情形，明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定的基本制度要求。

资本哥哥评：这一条直接指向了欺诈发行等三项，欺诈发行等同于滥发货币，奕然认为是要 判处**罪的，不然欺诈发行犯罪成本太低了。重大信批就包含典型的财务造假、延迟或者遮盖真相等，涉嫌的公司也是一大堆。三是安全相关的这是给食品、医药、水务、公务软件等等埋了一个雷。开公司都要小心谨慎了。更别说炒股了。这是2018年最好的事情，对未来炒股可以说是安全预防了，而对当下【利空】，违规的公司太多了，不知道谁踩线了。资本哥哥走访上市公司的人都不敢说谁谁谁是没问题的。

2、强化证券交易所的退市制度实施主体责任，明确证券交易所应当制定上市公司因重大违法行为暂停上市、终止上市实施规则。

3、落实因重大违法强制退市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等主体的相关责任，强调其应当配合有关方面做好退市相关工作、履行相关职责的要求。

资本哥哥评：这第三条，不加入一些判刑之类的处罚和天价罚单，是断然杜绝不了相关事情发生的。特别是要犯事的人会身兼数职——比如【长生生物(002680)、股吧】董事长、总经理、财务总监就是同一个人。 股市中董事长、董秘、总经理是同一个人的，董事长、总经理是同一个人的，监事、董秘、财务总监是同一个人的一大堆。

········

在新事件发生后，我们不得不佩服目前监管层的执行速度，但有一个关键问题：如果上市造假了，交易所是否同罪，并且赔偿踩坑的投资者。如果诉讼赔偿的机制不明确，踩坑还是要股民自己承担，踩坑后法律诉讼还是要一关关的法庭打官司才能获得赔偿。那么，股市受害者模式始终存在。

为了预防踩坑事件的发生，投资者提升鉴别【假公司】的能力是不是也要提上日程。

如果还是只要股票、什么时候买，什么时候卖的股市【巨婴】，前面的坑路还真的很长！！

而7月27日，监管层直接将坑挖成了无底洞——退市。

要活下去，还是要学会火眼金睛——阅股识坑。

案例一【康泰生物(300601)、股吧】 

【第一步】成立股权公司拿一个小公司

至此，瑞源达成为康泰生物第一大股东，杜伟民正式开始入主康泰生物。

而根据天眼信息，深圳瑞源达成立于2007年11月，控股股东为杜伟民。民海生物成立于2004年6月，也就是说杜伟民先通过瑞源达入主民海生物，再通过民海生物正式进入康泰生物。

【第二步】通过高价收购放入康泰生物

那为了丰富产品线而引进的民海生物呢，根据其官网信息，2009年民海生物才取得药品生产许可证。根据其他媒体报道，民海生物成立以来直至重组仅2006年实现营收8.5万元，当时净资产为8,230.77万元，而增资当时民海生物估值竟已高达29,491.06 万元。

【第三步】清理国有资本股份

康泰生物国资退出案例——国有资产低估退出，高估上市
2009年7月，湖南高科退出，以2008年10月31日康泰生物净资产评估值 77,936.32 万元为依据将所持有的875万股股份转让给了国投高科，作价1,909.44万元。

仅四个月之后，2009年11月，国投高科称业务转型，将所持有的27.45%康泰生物股权以 16,662.25 万元转让给了瑞源达，而当时评估依据为2009年7月31日评估值净资产60,700.37万元，不到1年，净资产不增反降了1.72亿元。

2010年3月，上海华瑞转让所持有康泰生物股权给瑞源达，估值再次降到了 60,532 万元。

2010年12月，北高新退出，净资产再次降到 60,474.76 万元，接手方同样为瑞源达。

2011年3月，【交大昂立(600530)、股吧】退出，作价依据同样为净资产，估值为 60,532万元，最终作价1,853.75万元，接盘方则是这几天忙活坏了的康泰生物董秘苗向。

记住哦，交大昂立2002年取得该股权时花费1,920万元。

【第四步】小比例高价格撬杠杆

仅仅五个月以后，2011年8月，瑞源达转让部分股权给苏州盛商、 磐霖平安 、磐霖盛泰 ，最高作价曾达每股15元，按当时股本折算估值则高达53.55亿元，为瑞源达接手交大昂立股权时估值的884.66%。

【第五步】上市

2017年2月7日，康泰生物终于“修成正果”正式登陆创业板，每股发行价格为3.29元，总估值13.5亿元。本次疫苗事件爆发前7月18日股价最高74.77元/股，折算总市值为474.04亿元，时隔一年有余，增长高达3405.73%。

案例二

第二个不爽的事情就是资本运作的套路了。这个套路真心太黑！

这个套路教学是非常经典的，今天就公开分享教学了——大家小心这样的公司。

【第一步】

2016年8月，量子云创始人李炯和郑艳红夫妇与浆果晨曦签订《股权转让协议》，将其持有的量子云资产包85%股权以2.55亿元的价格转让给浆果晨曦，本次股权转让整体估值为3亿元。

注意花的第一笔股权的钱是2.55亿85%股份。

【第二步】

最有意思的是第二步，2017年3月15日，浆果晨曦与金华绩优、绩优悦泉分别签订《股权转让协议》，浆果晨曦将其持有的量子云资产包2%、1%股权分别以1200万元、600万元价格转让给金华绩优和绩优悦泉。而本轮量子云整体估值则到了6亿。

什么意思，就是花了1800万，把估值做高到了6个亿。杠杆比率是1800万：3亿，果然是恶饿狼啊！！

 SHAPE  \* MERGEFORMAT

【第三步】

2017年6月1日，浆果晨曦与众晖铭行、张超分别签订《股权转让协议》，浆果晨曦将其持有的量子云资产包0.90%、0.10%股权分别以1800万元、200万元价格转让给众晖铭行和张超。

在本次资产注入前夕，2018年4月，创始人李炯将其持有量子云15%股权以整体估值20亿转让。

奕然算是彻底佩服死了这些饿狼——这里花了2000万，估值升到20亿，创始人都不下去了按估值20亿卖光了股份赚了3个亿。

我们来算一账：

创始人赚了2.55亿+3亿=5.55亿就卖光了所有股份。50多个员工就彻底不管了，居然没有一个员工参股，真是黑！

最巧妙的就是中间两次1800万、2000万的小比例持股了，通过花费3800万就把5.55亿花出去的钱变成了20亿估值。

【第四步】上市

接盘侠——上市公司，花9.5亿现金，发行28.5亿股份定增上市。

通过四步走，支付出去的5.55亿+1800万+2000万=5.93亿就变成了收回来9.5亿+28.5亿股份，这里净赚了3.6亿现金+28.5股份，这家上市公司本身就有11.8亿的商誉，加上这次一定会产生20亿的商誉，就有将近30亿的商誉。140亿的市值全是“假”资产。

 SHAPE  \* MERGEFORMAT

这接盘套路玩得牛啊！！！

等到解禁28.5亿股份就是按照5折甩卖，也都是净赚14亿啊！+3.6亿现金。

佩服佩服佩服，这锅，股民能背吗？

·········

但是股民要是去玩这个股，就真心傻了！！！

这家公司叫

【瀚叶股份(600226)、股吧】瀚叶股份 

大家一定要回避这样的坑股啊！！！

·

语音讲解免费版本：

房地产猫腻

资本运作套路与反套路（1）