疫苗上市公司谁最值得投资智飞生物，沃森生物还是康泰生物？

一、 综合来看智飞生物最值得投资，沃森生物和康泰生物同时居于第二，也是值得配置的优秀企业。
如上表，从过往业绩判断，智飞生物的优势项目次数是五次，沃森生物的优势项目次数是四次，康泰生物优势项目的次数是四次。
疫苗企业是科研型企业，新产品新疫苗的开发会引起公司研发投入的突然增长，产品研发成功上市时推广也会产生很高的销售费用，当时会造成公司利润的较大回撤，以后会引起公司收入和利润的突然暴涨。
为了减少这种波动的影响，在数据的处理上，我们采用三年又一期合并累积的方式来比较A股五家比较大的疫苗类上市公司。
销售费用和管理费用的规模，特别是与公司收入的匹配，体现了公司经营管理层的经营管理水平，也间接反映了公司治理结构的完善程度。所以，我们把销售费用和管理费用加总，采用三年又一期的合并数据来观察公司的费用管理水平。
我们先来看看2022年11月21日A股市值/三年又一期自主疫苗收入的比例，期中相对比较低的三家企业分别是康泰生物百分之三百九十六、沃森生物百分之六百五十八，以及智飞生物百分之一千零六十二。值得注意的是智飞生物的总收入除了自主疫苗以外还包含了代理收入，万泰生物的总收入里面含有检测试剂方面的收入，我们再看看市值/总收入比例相对比较低的是智飞生物百分之一百八十六，康泰生物百分之三百九十六，沃森生物百分之六百五十八。
疫苗企业的净利润易受到费用的影响，波动会比较大，但可以参考。如果疫苗企业新产品新品种的开发比较多，那么研发投入就会比较大，新品种上市以后要推广，销售费用也会比较大，这两项费用都会引起公司净利润的巨大波动，但是扣费净利润是投资人很关心的一个指标，具有重要参考价值，所以我们要观察A股总市值/扣费净利润比例2022年11月21日，市值对扣非净利润比值相对比较小的三家企业分别是，智飞生物百分之七百三十一，康泰生物百分之一千六百四十八，万泰生物百分之两千一百七十。
综合以上三个角度，最值得投资的疫苗企业是智非生物。
疫苗企业研发投入是最关键的变量，因此研发投入大的企业理应获得更高的估值，所以我们还要观察市值对研发投入的比例康泰生物是百分之两千零六十，康希诺是百分之两千九百七十，沃森生物的比例是百分之三千五百一十。
我们再来看看公司的经营管理水平。对于疫苗企业来说，经营管理水平有两个角度需要重点考虑，一个是费用管理水平，一个是研发投入。从费用管理水平来看，前三家分别是智飞生物百分之一千二百七十七，康希诺百分之六百三十八，万泰生物百分之三百零三。从研发投入角度看，第一名是万泰生物百分之八百九十五，智飞生物百分之六百一十七，沃森生物百分之五百三十三。可见，从研发以及经营管理的水平来看，两者都比较好的是智飞生物和万泰生物，沃森生物在研发投入方面比较突出。

从三年又一期公司疫苗产品批先批签发数据来看，五家企业康希诺最弱，万泰次之。而智飞生物、沃森生物和康泰生物在传统产品方面各有千秋。
五家企业在新冠疫苗产品上都有布局，其中智飞生物的重组蛋白疫苗已在基础免疫上已经使用1亿人次以上，并获得在灭活疫苗基础之上的加强免疫针。智飞生物的二价苗目前已经进入三期临床。
沃森生物的mRNA新冠疫苗产品原始毒株已经完成三期临床并获得印尼的EUA，针对变异株的广谱mRNA新冠疫苗已经进入三期临床。但至今为止，沃森生物的新冠疫苗产品尚没有形成销售收入。
康泰生物的腺病毒载体已经获得印尼的EUA。
二、边际可能形成新收入来源的研发产品
智飞重组蛋白新冠疫苗已经作为基础免疫投入使用，序贯（异源）加强针获批上市，二代苗ZF2202（Omicron-Delta嵌合疫苗）已在海外3期临床，微卡和宜卡在我国87%以上的省级单位中标挂网。

沃森mrna疫苗已经完成三期临床印尼EUA,变异株疫苗开始3期临床

康泰生物2021年10月重组新冠疫苗（Y25腺病毒载体）印尼EUA,新冠灭活疫苗已经计提减值准备。