开源证券给予利安隆买入评级

开源证券股份有限公司金益腾,蒋跨跃近期对利安隆进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告Q2业绩同比、环比预增，康泰股份并表完成助成长》，本报告对利安隆给出买入评级，当前股价为46.25元。

　　利安隆(300596)　　Q2归母净利润同比、环比预增，康泰股份完成并表，维持“买入”评级　　7月11日，公司发布2022年半年度业绩预告，预计实现归母净利润2.60-2.75亿元，同比增长39.54%-47.59%；对应Q2单季度预计实现归母净利润1.34-1.49亿元，同比增长39.58%-55.21%，环比增长6.35%-18.25%，单季度业绩同比、环比连续增长。我们维持盈利预测不变，预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.29、6.58、8.17亿元，EPS分别为2.31、2.87、3.56元/股，当前股价对应PE为20.1、16.1、13.0倍。2022年上半年，公司凭借单产品双基地生产保供策略以及全球营销网络的竞争优势，实现业绩稳步增长，康泰股份自2022年5月并表，我们看好公司打造全球领先的精细化工平台型公司，维持“买入”评级。　　双基地保供叠加全球营销网络助力销售订单增加，公司业绩稳步提升　　据公司公告，2022年上半年，公司在积极做好疫情防控工作的前提下，扎实推进各基地产能建设，稳定质量、稳定供应，单产品双基地生产保供策略以及全球营销网络在疫情期间发挥突出的竞争优势；公司营销中心加强客户维护和开发，在保证原有客户业务相对稳定的同时大力拓展新客户业务，产品销售订单增加，助力业绩同比、环比实现连续增长。据百川盈孚数据，2022Q2原材料苯酚、丙烯酸甲酯市场均价分别为1.07、1.78万元/吨，环比分别-3.53%、+1.92%。我们认为，随着公司业务规模快速增长，不断提升经营效率将助力盈利能力稳步提升。　　珠海一期产能逐步释放，康泰股份完成并表，公司成长动力充足　　公司珠海一期6万吨通用抗氧化剂于2022年初投产，产能分批投产有利于补足抗氧化剂产能短板；公司于2022年4月26日完成了对康泰股份并购的过户手续，自2022年5月纳入合并范围。此外，公司设立合资公司天津奥瑞芙主营核酸药物单体业务，联合天津大学在包括聚谷氨酸等居多医美产品方面进行研发。我们看好公司在夯实抗老化剂主业的同时，锚定润滑油添加剂领域的广阔发展空间，向打造全球领先的精细化工平台型公司的目标稳步迈进，未来发展空间广阔。　　风险提示产能释放进度不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券金益腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.55%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.29亿，根据现价换算的预测PE为17.93。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为53.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，利安隆（300596）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，未来营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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