欧普康视—1.企业分析

1.1企业息

欧普康视是一家专业于眼健康和近视防控技术与服务的高新技术企业，专注眼视光产品及相关配套产品的研发、生产、销售，以及眼视光服务，是国内首家于2017年1月17日在深交所创业板上市的眼视光高科技企业。（A股简称欧普康视）。

业务包括＂眼科及视光医疗器械（产品）“与＂眼视光服务＂二大板块，目前主要业务为角膜塑形镜等硬性接触镜类产品及配套护理产品的生产和销售，逐步向＂全面的眼视光产品研发制造及专业的眼视光服务企业＂发展。

公司目前的主要产品是角膜塑形镜及其护理产品，用于视力矫正和近视控制。角膜塑形镜根据用户的角膜几何形状和屈光度个性化设计制作，通过暂时性的改变角膜形态达到暂时性降低近视度数的效果，用户可以睡觉时配戴，起床后摘下，整个白天裸眼视力清晰。临床研究表明，长期配戴角膜塑形镜可以减少或消除旁中心远视离焦，减缓眼轴的增长，从而显著减缓近视度数的加深。角膜塑形镜已被列入国家卫健委2018年6月发布的《近视防控指南》和2019年10月发布

（2021年10月更新）《儿童青少年近视防控适宜技术指南》，受到眼科专家和用户的认可。

从上可以看到公司是目前国内及全球领先的角膜塑性镜研发与生产企业。主要拥有＂梦戴维＂和＂DreamVision&34;二个塑形镜品牌。其中，梦戴维品牌角膜塑形镜已应用十六年，用户超过百万，在这类产品中具有较高的知名度。

DreamVision产品则具有智能化、个性化等特点，技术上独具一格。

图片来源公司官网和财务年报

1.2行业规模和发展阶段

1.2.1行业规模

从上图可以看到随着国内儿童、青少年近视人口的增加，2016年－2021年的渗透率均为1%左右，可谓未来的增长潜力广阔，成长规模可期。预估到2023年角膜塑形镜渗透率在中国有望达到2%左右，复合增长率达30%.在考虑中国城市地区发展不平衡等现状，预估一二线城市消费水平较高区域，未来行业渗透率或达5%-10%.整体而言，到2023年国内角膜塑形镜终端市场规模有望达到约237亿元。

1.2.2发展阶段

政策释放机遇

中国近视人口基数大，青少年学习负担加重，接触电子产品的时间过早，近视率不断提高，近视患者年龄越来越小，但是国内硬性角膜接触镜渗透率仅为1. 26%较低，因此行业的潜在市场需求空间较大，未来随着市场教育进一步推广，渗透率加深，硬性角膜接触镜市场规模将快速增加。同时结合欧普康视从2016年营收3. 12亿元增长到2021年的12. 95亿元，每年均保持30%-40%左右的增长率，可见行业的增长趋势迅速。综合上述我国的角膜塑形镜行业还处于渗透率低、增长高速的发展初期。

1.3行业竞争格局

从上述截图看到，角膜塑形镜行业9家企业中，台湾的亨泰光学、日本的Alpha Corporation、荷兰的Procornea Nederland B.V和美国的Paragon Vision Sciences均成立于上世纪70年代，其中两家已有50年历史，且均早已布局中市场。而欧普康视和爱博诺德是目前中国大陆地区仅有的两家拥有角膜塑形镜注册证的企业。其中，欧普康视成立于2000年，其角膜塑形镜于2005年首次注册上市。2017年，欧普康视在创业板上市。从企业成立时间、角膜塑形镜研发及上市情况来看，欧普康视和爱博诺德尚在早期阶段，从市场占比来看，欧普康视作为国内企业的代表市占率约24%,处于绝对的领导地位。综合可以看到，在未来行业的竞争中，欧普康视有望进一步扩大市占率，稳固提升国内的领导地位。

1. 2/1. 3资料均来源；动脉网、前瞻网、官网

1.4企业经营情况与分析

从最近2021年公布的年报来看，营收12.95亿同比增长48. 74%,从行业上来看，主要是硬性角膜接触行业和医疗行业同比大幅增长带来的增长，从产品上看，角膜塑形镜依然是公司核心产品，营收同比增长28. 48%,而角膜塑形应用中服务费用的增长也是营收的重要组成部分。从地区来看，主要销售区还是在华东区域，同时各大其他地区的业务营收也同比增长。而直销与经销还有其他业务带来的营收也同步增长。综合分析下来，可以看到欧普康视在持续升级产品性能，提升管理效能，积极拓展全国市场，加强产业合与交流，稳步提升硬质角膜镜产品及业务的竞争壁垒、巩固硬质角膜接触镜行业领先优势的同时，积极向医疗行业应用领域延伸，丰富医疗服务内容，探索和发展新的产品和服务，为更多的客户提供精细准、有效的服务，持续提升市场影响力，实现公司产业规模、综合实力的健康扩张。

1.5企业文化及管理团队

1.5.1企业文化

企业使命视力改变生活

企业价值观规范筑基 创新领航 实干兴业

从欧普康视的企业文化可以看出欧普康视的发展战略是在硬镜产品行业进行长期发展。回顾它过去20年的发展历程，也可以看出它的实际发展路线是符合其企业文化的。欧普康视的价值观是规范筑基、创新领航、实干兴业。公司规模的扩大、产品的不断创新都见证着公司坚持本心奋勇平稳发展的决心。

1.5.2管理团队

陶悦群先生公司创始人，一直连任公司的董事和总经理。美国加州大学洛杉矶分校的工程博士，还是安徽省侨联、科技创新基金、新兴产业聚焦发展等项目组成的重要人物之一，也对当地做出过杰出的贡献。

施贤梅女士1974年出生，本科学历，中级会计师，公司的董事会秘术兼运营总监；

付志英女士1982年出生，新加坡国籍，硕士学历，公司的研发总监；

卫立志先生1983年出生，本科学历，注册会计师，公司的财务总监；

董国欣先生1968年出生，本科学历，眼科副主任医师，曾任职于军区医院，公司的医学总监。

肖永战先生1970年出生，专科学历专营医药领域25年，可谓在医药行业的经历经验丰富。

综上所述公司团队非常的年轻，学历高，都有着相关丰富的工作经验，且担任职位尤其是陶悦群先生公司的创始人执掌欧普康视20多年来把这家国产硬质镜公司打造成极具竞争力的国际现代化企业，再从他的荣誉和贡献来看，是名非常优秀

的领导者。公司在他的实干兴业、规范筑基、创新领航等价值观的驱动下，公司持续健康的发展。可谓欧普康视的主心骨，好模范。像付志英女士、董国欣先生、肖永战先生专业专注自己的领域数年，任职稳定，为公司营运、创新、管等长远发展注下了夯实的基础。这样的团队十分的优秀。

1.6企业护城河

1.6.1品牌优势

从上述分析中可以看到，欧普康视拥有＂梦戴维、梦视清＂等多个明星商标品牌，在加上产品连年持续76%左右的高毛利率，可以看出来拥有很强的品牌优势护城河。

1.6.2销售渠道优势

从上图可以看到，欧普康视1400多家合作终端遍布全国各地。由此可以看出欧普康视的销售规模短时间内很难被复制，具有销售渠道的护城河。

1.6.3技术专利优势

从上图可以看到从2020年的外观专利、软件著作权的获得。可以看出欧普康视具有技术专利优势的护城河。

1.7股权结构

从2017年开始陶悦群先生通过南京欧陶息科技有限公司、合肥欧普民生投资管理合伙企业分别向广发证券和招商证券公司质押了公司一定比列的股权用于贷款，其目的是平衡公司现金流用于公司的运营、还贷等需求，可见属于经营性战略用于公司长稳发展，目前公司质押率为3. 52%并无大的风险，后期需保持关注。我们可以看到公司控制和一致行动人就是占股35.14%的陶悦群先生。这样的控制模式便于公司内部统一运营管理和重大发展战略决策和执行，这也是如今的欧普康视得以持续发展的健康架构。