收评再度缩量探底回升，区间震荡能否突破？

2020年5月13日大盘收评 周三A股低开高走，创业板创反弹新高，沪指午后上测2900压力。盘面上，医疗、酿酒、食品饮料、航天航空、黄金、输配电气等行业涨幅居前，珠宝首饰、民航机场、保险、电运营、石油、汽车等跌幅居前。题材股方面，白酒、医疗器械、网红经济、人造肉、次新股、乳业、鸡肉概念、特高压等领涨；B股、电子竞技、钛白粉、无人驾驶、车联网等跌幅居前。大盘突破中期底部箱体后，进入强势区域，建议以券商为风向标，逢低中线关注大消费和新基建主题；短线关注事件性刺激机会。

消息上，1、4月CPI涨幅创7个月新低 扩内需政策力度有望加大；随着猪价、油价等回落，4月CPI同比涨幅创下7个月新低，重回“3%时代”。与此同时，PPI同比降幅进一步扩大，工业通缩压力显现。

2、近200宗重组及再融资存量项目审核 有望体验“注册制速度”；按照注册制的审核规则，创业板公司的融资效率预计将得以提升。

3、债市调整影响债基募集 多只产品降费“揽客”；近期债市持续调整，以稳健著称的纯债基金收益率不断下行。债基吸引力有所下降，新发产品出现了募集失败，为了吸引投资者，部分老产品开始通过降费来吸引投资者。

热上，白酒股再创近期新高泸州老窖领涨，山西汾酒、迎驾贡酒、老白干酒、舍得酒业、酒鬼酒、今世缘涨幅居前。食品加工板块走高安井食品、天味食品、有友食品、莲花健康、新诺威、佩蒂股份涨停，日辰股份、嘉必优、妙可蓝多、光明乳业、双塔食品、克明面业、新乳业、良品铺子等涨逾5%。医疗行业走高三友医疗涨逾10%，欧普康视、新产业、英科医疗、凯利泰、正川股份涨停，仙琚制药、万东医疗、昭衍新药、大博医疗、凯莱英等涨幅居前。新零售板块午后走强南京新百、汇嘉时代、供销大集涨停，百联股份、三江购物、徐家汇等涨幅居前。

状态上，路雷认为五一前A股完成压力测试，重新进入强势区域。但目前市场成交量难以驱动全面上涨行情，A股重演结构性行情，且板块轮动明显。市场主流观对科技股形成一致性好的预期，投资者反而需要慎重。近期ST概念和B股在面值退市的压力下，连续出现跌停潮，显暗示了失去流动性的个股，未来可能的走向。周三A股上演吃药喝酒行情，午后券商股拉升促沪指翻红，防御性板块雄起，预计市场仍有调整。沪指迎来连续的反扑，无论是探底回升，还是低开上行，大盘都在缩量中保持坚挺，而这期间，还不排除B股重挫的影响以及外部下跌的干扰。这是为什么，是指数强势的表现吗？二季度以来市场支撑力度加大，提着效应也频频释放，在“政策底”、“估值底”甚至是“经济底”的和盘托出下，市场中长期投资价值凸显，而2800的范围内，也是比较好的配置位置。这我们没有否认，而且一直建议价值投资者要好好把握这里的投资机会。当前还是有一些抑制因素干扰市场节奏，在短期以及波段操作的同时，还是需要注意的。一方面是国内新的消费预期的刺激，另一方面还在于外围，特别是二季度比较低迷的经济对市场反弹持续性的抑制。回到盘中，我们也要注意，这里的上行，其实还是有很大的分化的，其中核心资产的上行对市场的贡献比较大，比如近期创新高的标的里，很多都是白酒、食品等消费股，但此前普涨的科技股明显出现分化，市场参与热度减退。

近期市场赚指数的概率比较大，但是赚钱可能并不容易，尤其是题材个股表现不一的情况下。所以我们必须注意的情况是，在经历了题材股的集体上行之后，当前市场虽然没有回调，但是出现了缩量分化，在没有增量的前提下，想要继续上行苦难还是有的。而且，在此期间，还很容易受到外部的干扰，一的风吹草动都或许带来影响。机会方面，当前政策支持以及推动下，消费、新型基础设施建设以及新能源汽车产业链都有相对确定性的机会，可积极跟踪和挖掘。而在注册制影响下，细分龙头股的优势或逐步加强，可重倾斜。

操作上，市场调整之后出现反转，资金早盘集中流入以医疗、食品为主的防御领域。继续“轻大盘重个股”，密切留意大消费（农业、医药、汽车、新零售）、科技股（芯片、华为、软件、区块链、无线耳机、互联网、网红经济）、新基建（5G、大数据、人工智能、特高压、光伏）等板块的轮动，把握业绩优的个股高抛低吸为主。