华凯易佰万家基金、中建投研究发展部等2家机构于9月15日调研我司

2022年9月15日华凯易佰（300592）发布公告称万家基金丁玉杰、中建投研究发展部杨艾莉 杨晓玮于2022年9月15日调研我司。

具体内容如下

问公司的主要销售平台是亚马逊吗？目前各个品类销售情况如何？

答是的,公司主要的销售平台为亚马逊、ebay、速卖通、Wish、Shopee 等，在亚马逊的销售占比约 80%。2022年上半年家居园艺、工业及商业用品、汽车摩托车配件、健康美容等四大品类营收合计占比67.25%，这些品类综合毛利率较高、生命周期较长，销量稳定且占比并没有太大变动。

问精品与泛品的区别是什么？精品是通过独立站的方式运营吗？

答公司在 2021 年组建了全新精品团队，优先涉足客单价相对较高且竞争程度较低的产品领域，精品产品品牌属性强且品类较少，目前已开发的精品主要是厨房家电、智能家居、宠物用品等。精品也是通过第三方电商平台进行销售，主要集中在亚马逊。

问公司对于产品毛利率是如何把控的？精品的毛利率是否会比泛品高？

答公司非常重视毛利率的把控，各品类产品毛利率水平均在 30%以上。公司在选品阶段就会淘汰毛利率不达标的产品，在刊登定价以及销售环节也可以通过自研的“易佰云”系统动态调价把控毛利率。目前，精品为了开拓市场，定价具有一定折扣，但产品毛利率仍在 30%以上。

问公司是如何做品牌推广的？

答我们一直采取站内推广模式，即在销售产品的第三方平台上进行广告投放。每年的广告费约占销售费用的 15%-20%。

问去年亚马逊发生了大量封号的情况，今年是否还存在这方面影响？亚马逊的多种政策是否打压了中国卖家？

答去年，亚马逊针对违规经营商家进行大量封号，很多中小卖家损失惨重。但这一轮封号潮并不是针对中国卖家，只是亚马逊有 50%以上的卖家都来自中国。公司因为长期规范运营，重视经营质量，并没有受到太大影响，今年在亚马逊的销售依然很稳定。

问在全球经济下行的背景下，中国商品在海外销售是更具备竞争力，还是同样受到了消费力下降的影响？

答从公司的经营数据上来看，中国高性价的商品在海外仍具有很强的竞争力和生命力。泛品的整体销售情况稳定，精品业务增长也较快，相下半年在跨境电商外部环境持续改善的情况下，销量会稳定增长。

问公司今年上半年的利润都是子公司易佰网络贡献的吗？

答是的，今年上半年，公司实现营业收入约 19.67亿元，归母净利润约 0.84亿元。其中控股子公司易佰网络实现营收约 19.60 亿元，净利润约 1.06亿元。

问公司产品在各个国家的销售占比是多少？销量占比是否有较大波动？

答目前销售市场主要集中在欧美国家，欧洲市场收入占比近 50%，北美市场约 20%，日本、东南亚等地区均有销售，各个地区销量稳定。同时，公司也在跟随第三方电商平台去开拓新的消费市场。

问公司对于外汇管理的方式是什么？汇率波动是否会影响公司业绩？

答汇率波动对公司的业绩主要有两方面影响，一是跨境电商出口业务的主要结算货币为外币，人民币贬值会影响公司产品的销售价格，使中国商品更具竞争力；二是公司利用外汇套期保值方式规避和防范汇率变动风险，增强了财务稳健性。

问原有的展馆业务还有新增订单吗？今年是否还会产生亏损？

答公司已经不再承接新的展馆项目，原有的业务和资源全部转移到全资子公司“上海华凯展览展示工程有限公司”，现有专人负责推进相关款项催收工作。前期已做过相应坏账计提，不会对公司业绩造成太大影响。

问公司未来的增量市场在哪里？

答今年上半年，跨境出口电商行业的外部环境有所改善，如海运价格下调、海外仓去库存接近尾声、人民币贬值等利好因素较多。同时，公司新开发的两个业务板块——精品和综合服务平台发展较快，已经为公司贡献利润，未来极大可能会为公司业绩带来惊喜。同时，我们也会重点提升内部精细化管理，做好成本控制，提高产品利润率。

问精品的选品是否会参考中国消费市场的需求？未来是否会扩充品类？精品业务未来的规划是什么？

答公司从 2021 年开始积极拓展精品业务线，开发新品前会进行充分的调研，包括竞品分析、产品性能测试、产品卖点、产品利润水平等等，并经过立项会评审，优先涉足客单价相对较高且竞争程度较低的产品领域。未来会通过消费市场研究及品牌创新，创建高溢价的自有商品品牌，这也是中长期发展的重要着力点和利润增长点。

华凯易佰主营业务湖南华凯文化创意股份有限公司(以下简称“华凯创意”、“公司”)是以创意设计为核心,以数字技术为支撑,为各类空间环境提供从艺术设计、专业实施到运营管理、维护升级的全流程、跨专业的整体服务,提供从创意策划、空间设计、影视动画到多媒体集成、模型制作、建筑装饰等的全产业链的整体解决方案,是行业首家能够为城市展览馆、博物馆、图书馆、科技馆等多馆合一的文化中心或文化综合体空间环境提供一站式服务的企业。

华凯易佰2022中报显示，公司主营收入19.67亿元，同比上升2453.75%；归母净利润8367.2万元，同比上升478.02%；扣非净利润7812.02万元，同比上升458.48%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入10.32亿元，同比上升2320.35%；单季度归母净利润4895.17万元，同比上升364.15%；单季度扣非净利润4518.19万元，同比上升351.55%；负债率23.83%，投资收益-379.09万元，财务费用570.25万元，毛利率38.66%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华凯易佰（300592）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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