国金证券给予移为通增持评级

国金证券股份有限公司罗露近期对移为通进行研究并发布了研究报告《盈利能力有效改善，看好下半年业绩释放》，本报告对移为通给出增持评级，当前股价为14.26元。

　　移为通(300590)　　业绩简评　　7月20日晚，公司发布22年半年报，22H1实现营收4.87亿元，同增22.15%，归母净利润0.85亿元，同增17.37%，业绩基本符合预期。　　经营分析　　上半年疫情扰动Q2营收增速放缓，存货高增看好下半年业绩释放。公司22H1营收同比增长22.15%，车载息智能终端实现营收3.35亿元，同比增长33.24%，其中单二季度由于受到华南及上海等地疫情扰动，营收同比增速12.63%，略有放缓。从地区来看，国内市场收入1.045亿元，同增14%；海外市场收入3.82亿元，同增25%，其中北美洲与欧洲增速达到32%。22H1存货超7亿元，同比增长105%，其中1亿元产成品延期发货，尚未确认为收入，原材料存货达到5.56亿元，较年初上升1.37亿元，创历史新高的备货规模，公司当前在手订单5.8亿元，且订单周期通常为1-3个月，基本锁定下半年公司业绩高增长。　　多重因素促使公司毛利率持续回升，研发高投入新品频发。由于原材料价格上涨等因素，22H1公司毛利率下滑0.71PP，但从单二季度来看公司整体毛利率33.18%，相较第一季度提升2.51PP，随着上游原材料价格回落，叠加公司以基于芯片级开发替代外采，国产料替代进口料，采购规模加大提升议价能力等多重因素，有望推动下半年毛利率持续回升，预计全年毛利率有望达到35%。报告期内公司持续保持高研发投入，研发费用为0.50亿元，占营收10.21%，同比增长24%，报告期内相继发布了车联网产品CV100、高性能无线工业路由器、资产智能管理终端等新品，部分产品国产替代进口已完成测试，后续开始商业化应用，有望进一步提升公司盈利能力。　　积极推动海外合作，海外市场份额有望进一步提升。在畜联网领域，公司顺利完成南非、博茨瓦纳的政府标单，同时推出电子商务平台，在与利德合作基础上持续打开当地市场。公司中报披露海外有竞争对手逐步退出终端市场进军运营服务市场，成为公司潜在客户，公司市场份额有望进一步提升。　　盈利调整与投资建议　　我们预计公司22-24年归母净利润分别为2.28/3.05/4.09亿元，EPS分别为0.50/0.67/0.90元，对应PE分别为28X/21X/16X，维持“增持”评级。　　风险提示　　国际贸易摩擦，疫情影响持续，产品研发不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券余芳沁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.59%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.97亿，根据现价换算的预测PE为14.36。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，移为通（300590）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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