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【华福电新】星源材质异动点评

作者：许宏_Phil
2022-08-18 21:56:36
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昨日星源材质股价异动下挫7%，主要系市场两则传言

1、隔膜新进入者为抢占比亚迪份额降价投标，星源材质为维持市场份额售价下降 1毛；

2、C公司在要求产业链降价。

我们的观点

1、降价1毛系市场传言真实性存疑，即使确有降价，新干法产线带来的成本下降也能维持其单平盈利，且新增产能几乎能覆盖比亚迪需求。公司7月投产的6条国产新干法产线采购价格较原先降低30%，单线产能较原先提升50%，对应单平折旧成本降低约53%，按折旧成本占干法成本30%测算，约降低其成本15-20%，成本下降可覆盖售价下降。从量上看，新产线对应季度出货能力约1亿平，能基本覆盖比亚迪在其的干法采购需求。

2、首先产业链降价为制造业大势所趋，在保证产品质量的前提下拥有持续的将本能力为企业核心竞争力之一。其次，即使降价，隔膜应为降价幅度最小环节，原因如下 1）隔膜为锂电四大材料中竞争格局最优环节； 2）隔膜为锂电材料中前期价格涨幅最小环节。

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