飞雪传情
有源无源双翼发展,境外市场驱动增长
PLC光分路器和10GPON是公司在电接入网市场的优势产品,已经形成无源和有源双翼发展的电市场业务发展态势。在保持境内接入网市场营收稳步增长的同时,2022年上半年实现境外销售1.52亿元,同比增长108.4%,境外市场成为营收增长的关键驱动因素。
精准聚焦市场需求,硅光业务前景广阔
为应对全球接入网升级需求,公司通过收购境外PLC芯片厂,已具备PLC芯片的设计和制造能力,实现从PLC光学芯片到器件的垂直整合能力。同时聚焦下一代数据中心光模块市场,量产400G硅光光模块。LightCounting预计,硅光模块市场规模2022-2027年复合增长率为23.50%。
长飞入股实现强强联合,资源整合助力长期发展
2022年7月7日,长飞光纤通过完成股份协议转让、接受股份对应的表决权委托成为公司实际控制人。本次收购完成后,有利于整合双方优势资源,实现客户资源共享。长飞光纤海外客户资源有助于公司把握境外接入网升级和硅光400G光模块规模部署机遇,促进海外营收增长。
盈利预测、估值与评级
由于公司上半年境外营收高速增长、400G模块量产,将公司2022-2024年营收由15.34/19.96/25.52亿元上调至15.66/20.72/26.93亿元,对应增速分别为35.65%/32.37%/29.94%,归母净利润由1.87/2.41/3.07亿元上调至2.09/2.55/3.25亿元,对应增速分别为28.69%/21.77%/27.58%,EPS分别为0.80/0.97/1.24元/股,3年CAGR为25.98%,对应PE分别为27.60/22.26/17.76倍。给予2022年30倍PE,对应目标价24元,维持“增持”评级。
风险提示系统性风险、客户需求不及预期风险、募投项目不及预期风险、市场竞争加剧风险、产品毛利率下降风险等
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燃料乙醇概念大涨2.64%,溢多利以涨幅20.0%领涨燃料乙醇概念
维生素涨价概念逆势走强,突破极反通道强势通道线
干细胞概念逆势上涨,概念龙头股北大医药涨幅10.06%领涨
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博创科技-300548-有源无源双翼发展,数通和电业务同步增长
有源无源双翼发展,境外市场驱动增长
PLC光分路器和10GPON是公司在电接入网市场的优势产品,已经形成无源和有源双翼发展的电市场业务发展态势。在保持境内接入网市场营收稳步增长的同时,2022年上半年实现境外销售1.52亿元,同比增长108.4%,境外市场成为营收增长的关键驱动因素。
精准聚焦市场需求,硅光业务前景广阔
为应对全球接入网升级需求,公司通过收购境外PLC芯片厂,已具备PLC芯片的设计和制造能力,实现从PLC光学芯片到器件的垂直整合能力。同时聚焦下一代数据中心光模块市场,量产400G硅光光模块。LightCounting预计,硅光模块市场规模2022-2027年复合增长率为23.50%。
长飞入股实现强强联合,资源整合助力长期发展
2022年7月7日,长飞光纤通过完成股份协议转让、接受股份对应的表决权委托成为公司实际控制人。本次收购完成后,有利于整合双方优势资源,实现客户资源共享。长飞光纤海外客户资源有助于公司把握境外接入网升级和硅光400G光模块规模部署机遇,促进海外营收增长。
盈利预测、估值与评级
由于公司上半年境外营收高速增长、400G模块量产,将公司2022-2024年营收由15.34/19.96/25.52亿元上调至15.66/20.72/26.93亿元,对应增速分别为35.65%/32.37%/29.94%,归母净利润由1.87/2.41/3.07亿元上调至2.09/2.55/3.25亿元,对应增速分别为28.69%/21.77%/27.58%,EPS分别为0.80/0.97/1.24元/股,3年CAGR为25.98%,对应PE分别为27.60/22.26/17.76倍。给予2022年30倍PE,对应目标价24元,维持“增持”评级。
风险提示系统性风险、客户需求不及预期风险、募投项目不及预期风险、市场竞争加剧风险、产品毛利率下降风险等
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